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as transacciones a muy corto plazo consisten en la práctica de comprar y vender acciones u otros títulos durante el día de operaciones; por lo general, las posiciones no se mantienen durante la noche. Los inversionistas a muy corto plazo pasan la mayor parte de su tiempo pegados a sus computadoras cuando el mercado está abierto, siguiendo los movimientos de las acciones y reali- zando transacciones de compra y venta. Debido a que las comisiones de las transacciones en línea ascienden a sólo unos centavos de dólar por acción, incluso un pequeño movimiento entre el precio de demanda y de oferta puede ser rentable.¿Qué tan bueno es el desempeño de los inver- sionistas a muy corto plazo? Un estudio reciente realizado por la Asociación Norteamericana de Administradores de Valores sugiere que sólo el 11.5% realizan transacciones rentables. Sus ga- nancias varían de algunos cientos a varios miles de dólares al mes. Los mejores inversionistas a muy corto plazo obtienen ganancias anuales de 100 mil dólares. Según los administradores de empresas de transacciones a muy corto plazo citadas en un artículo de Washington Post Maga-
zine, alrededor del 90% de los inversionistas a
muy corto plazo “fracasan en un periodo de tres
meses”. David Shellenberger, de la División de Valores de Massachusetts, comentó, “la mayoría de estos inversionistas perderá todo su dinero”. El ex presidente de la SEC, Arthur Levitt, recomienda que las personas realicen inversiones a muy corto plazo sólo con “dinero que puedan darse el lujo de perder”.
Las personas que parecen obtener los mayores rendimientos de las inversiones a muy corto plazo son las que dirigen empresas que realizan este tipo de transacciones. Estas empresas proporcio- nan a los inversionistas a muy corto plazo termi- nales de cómputo conectadas a bolsas de valores y todo el software para negociar que sea necesa- rio a cambio de una comisión por transacción. Con cada cliente que realiza transacciones durante todo el día, sus arcas se llenan muy rápidamente.
PR E G U N TA S D E P E N S A M I E N T O C R Í T I C O ¿Cuáles son los principales riesgos relacionados con las transacciones de acciones a muy corto plazo? ¿Por qué son muy pocas las personas que han podido ganarse la vida realizando transac- ciones a muy corto plazo?
Fuente: Selena Maranjian, “The Perils of Day Trading”, 24 de
• No ignore los recordatorios en línea que le piden que verifique y vuelva a verifi-
car. Es fácil cometer un error tipográfico que agregue un dígito extra al monto
de la compra.
• No se emocione demasiado. Es fácil realizar transacciones excesivas con su pro- pia cuenta. De hecho, los individuos que comienzan a invertir en línea realizan el doble de transacciones que antes de utilizar la red. Para controlar las transac- ciones impulsivas, establezca una estrategia y sígala.
• Abra cuentas con dos corredores. Esto lo protege si se cae el sistema de cómpu- to de su corredor en línea y además le proporciona una alternativa si uno de los corredores se bloquea con un volumen excesivo de transacciones.
• Vuelva a verificar las órdenes para tener mayor exactitud. Asegúrese de que cada transacción se completó de acuerdo con sus instrucciones. Es muy fácil cometer errores tipográficos o usar un símbolo equivocado, así que revise el aviso de confirmación para verificar que compró o vendió el número correcto de accio- nes y que el precio y las comisiones o los honorarios son los citados. Revise su cuenta en busca de transacciones “no autorizadas”.
❚Costos de transacción
Realizar transacciones a través de corredores o formadores de mercado es mucho más fácil para los inversionistas que negociar directamente, tratando de encontrar a alguien que desee comprar lo que usted quiere vender (o viceversa). Para compensar al corredor por ejecutar la transacción, los inversionistas pagan costos de transacción que se cobran tanto en la compra como la venta de títulos. Al tomar decisiones de in- versión, usted debe considerar la estructura y magnitud de los costos de transacción porque afectan los rendimientos.
Desde la aprobación de las Enmiendas a las Leyes de Valores de 1975, los corredo- res tienen permitido cobrar cualquier comisión de corretaje que consideren apropiada. Casi todas las casas de bolsa han establecido planes de comisiones fijas que se aplican a las pequeñas transacciones, que son las que realizan con mayor frecuencia los inversio- nistas individuales. En grandes transacciones institucionales, el cliente y el corredor pue- den convenir una comisión negociada, es decir, comisiones que ambas partes acuerdan. Las comisiones negociadas también están disponibles para inversionistas individuales que mantienen cuentas grandes, comúnmente por arriba de 50 mil dólares. La estruc- tura de las comisiones varía con el tipo de título y de corredor. En capítulos posteriores, describiremos las estructuras básicas de las comisiones para diversos tipos de valores.
Debido a la manera en que las casas de bolsa cobran comisiones sobre las tran- sacciones de acciones, es difícil comparar los precios con exactitud. Por lo general, los corredores tradicionales cobran con base en el número y el precio de las acciones al momento de la transacción. Los corredores por Internet cobran tarifas fijas por transacciones hasta de 1,000 acciones, y comisiones adicionales por órdenes mayores o más complicadas. No obstante, muchas casas de bolsa tradicionales han reducido sus comisiones sobre transacciones asistidas por un corredor y han instituido tarifas fijas anuales (sobre cuentas de cobertura), establecidas a un porcentaje específico del valor de los activos en la cuenta. A menos que sea un inversionista muy activo, pro- bablemente sería mejor para usted pagar comisiones por cada transacción.
Evidentemente, los corredores de descuento premium y básico cobran mucho menos que los corredores de servicio completo por la misma transacción. Sin embar- go, algunos corredores de descuento cobran una cuota mínima para desalentar las órdenes pequeñas. Los ahorros que se obtienen con los corredores de descuento son considerables: dependiendo del tamaño y del tipo de transacción, los corredores de descuento premium y básico ahorran comúnmente a los inversionistas entre 30 y 80% de la comisión que cobra el corredor de servicio completo.
HECHOS DE INVERSIÓN
ARRIBA, ARRIBA Y LEJOS
Aunque la porción del volumen de negociación en NYSE y Nasdaq de las casas de bolsa en línea se desplomó de 42% a cerca de 12% durante el mercado bajista de 2000-2003, la actividad aumen- tó de nuevo al mejorar el merca- do. Los inversionistas al detalle, que integran a la mayoría de los clientes de las casas de bolsa en línea, comenzaron a comprar acciones con mucha rapidez. Esto revitalizó a los mercados en general debido a la entrada de fondos. Además, la competencia feroz entre los corredores en lí- nea hizo que las comisiones dis- minuyeran rápidamente, lo que abarató las transacciones y atrajo aún más inversión. Los analistas consideran que esta entrada de fondos es un signo positivo de la confianza de los inversionistas.
planes de comisiones fijas
Comisiones de corretaje fijas que se aplican comúnmente a las pequeñas transacciones que realizan por lo general inversio- nistas individuales.
comisiones negociadas
Comisiones de corretaje acordadas por el cliente y el corredor como resultado de sus negociaciones; se aplican generalmente en grandes transacciones institucionales y a inversionistas individuales que mantienen cuentas grandes.