nos de 100 acciones ordinarias. Un lote completo está integrado por 100 acciones ordinarias o un múltiplo de 100. Usted haría una transacción de un lote incompleto
cuenta en custodia
Cuenta de inversión de un menor; requiere que un padre o tutor participe en todas las transacciones.
cuenta de caja
Cuenta de inversión en la que un cliente puede realizar sólo transacciones en efectivo.
cuenta de margen
Cuenta de corretaje en la que la casa de bolsa ha concedido al cliente privilegios de préstamos.
cuenta de cobertura
Cuenta de corretaje en la que clientes con grandes carteras pagan una cuota anual neta que cubre el costo tanto de los servicios de un administrador de dinero como de las comisio- nes de todas las transacciones. (Se conoce también como cuenta administrada).
lote incompleto
Lote inferior a 100 acciones ordinarias.
lote completo
Lote integrado por 100 acciones ordinarias o un múltiplo de 100.
si comprara, por ejemplo, 25 acciones ordinarias, y de lotes completos si adquiriera 200 acciones ordinarias. Una transacción de 225 acciones ordinarias sería una com- binación de un lote incompleto y dos lotes completos.
Las transacciones de lotes incompletos requieren un procesamiento adicional de parte de la casa de bolsa o la asistencia de un especialista. En el caso de los lotes in- completos, se agrega una cuota adicional (conocida como cargo adicional por lotes
incompletos) al cobro de la comisión normal, lo que aumenta los costos de estas pe-
queñas transacciones. Los pequeños inversionistas que están en las etapas iniciales de sus programas de inversión son los principales responsables de las transacciones de lotes incompletos.
❚Tipos básicos de órdenes
Los inversionistas pueden usar diferentes tipos de órdenes para realizar transacciones de valores. El tipo emitido normalmente depende de las metas y las expectativas del inversionista. Los tres tipos básicos de órdenes son la orden de mercado, la orden li- mitada y la orden de pérdida limitada.
Orden de mercado
Una orden para comprar o vender acciones al mejor precio posible cuando el inversionista la emite es una orden de mercado. Por lo general, es la forma más rápida de ejecutar órdenes porque las órdenes de mercado usualmen- te se ejecutan tan pronto como llegan al piso de remates o las recibe el formador de mercado. Debido a la velocidad con la que se ejecutan las órdenes de mercado, el comprador o vendedor de un título puede tener la seguridad de que el precio al que se negocia la orden será muy similar al precio de mercado vigente al momento de emitirla.Orden limitada
Una orden limitada es una orden para comprar a un precio especí- fico o menor, o para vender a un precio específico o mayor. Cuando el inversionista emite una orden limitada, el corredor la transmite al especialista que negocia el título. El especialista anota en su libro el número de acciones y el precio de la orden limitada y ejecuta la orden tan pronto como exista el precio de mercado específico (o uno me- jor). El especialista debe ejecutar primero todas las demás órdenes que tengan priori- dad, es decir, las órdenes similares recibidas previamente, las órdenes de compra a un precio específico más alto o las órdenes de venta a un precio específico más bajo. Los inversionistas pueden emitir la orden limitada en una de las siguientes formas:1. Una orden de ejecución inmediata, la cual se cancela si no se ejecuta inmediata- mente.
2. Una orden del día, que si no se ejecuta se cancela automáticamente al final del día. 3. Una orden válida hasta su revocación (GTC, good-‘til-canceled), que generalmente
permanece vigente durante 6 meses a menos que se ejecute, cancele o renueve. Por ejemplo, suponga que emite una orden limitada para comprar, a un precio lí- mite de 30 dólares, 100 acciones que actualmente se venden a 30.50 dólares. Des- pués de que el especialista ejecuta todas las órdenes similares que recibió antes que la suya, y una vez que el precio de mercado de la acción baja a 30 dólares o menos, eje- cuta su orden. Por supuesto, su orden podría vencerse (si no es una orden válida hasta su revocación) antes de que el precio de las acciones baje a 30 dólares.
Aunque una orden limitada puede ser bastante eficaz, también puede impedirle realizar una transacción. Por ejemplo, si usted desea comprar a 30 dólares o menos y el precio de las acciones se desplaza de su precio actual de 30.50 dólares a 42 dólares mientras espera, habrá perdido la oportunidad de obtener una ganancia de 11.50 dóla- res por acción (42 dólares 2 30.50 dólares). Si hubiera emitido una orden de mercado para comprar al mejor precio posible (30.50 dólares), la ganancia de 11.50 dólares por acción habría sido suya. Las órdenes limitadas para la venta de una acción también son inconvenientes cuando el precio de la acción se aproxima mucho al límite mínimo del
orden de mercado
Orden de compra o venta de valores al mejor precio posible al momento de ser emitida.
orden limitada
Orden para comprar a un precio específico o menor, o para vender a un precio específico o mayor.
precio de venta, sin alcanzarlo, antes de caer estrepitosamente. En términos generales, las órdenes limitadas son más eficaces cuando el precio de una acción fluctúa mucho porque, entonces, hay una mejor oportunidad de que la orden se ejecute.
Orden de pérdida limitada
Cuando un inversionista emite una orden de pérdidalimitada, el corredor le pide al especialista que venda una acción cuando su precio de
mercado alcance o caiga por debajo de un nivel específico. Las órdenes de pérdida li- mitada son órdenes suspendidas que se emiten sobre acciones; se activan cuando las acciones llegan a cierto precio. La orden de pérdida limitada se registra en el libro del especialista y se activa una vez que las acciones llegan al precio límite. Al igual que las órdenes limitadas, las órdenes de pérdida limitada son comúnmente órdenes del día o válidas hasta su revocación. Cuando se activa, la orden de pérdida limitada se convierte en una orden de mercado para vender el título al mejor precio tope. Por lo tanto, es probable que el precio real al que se realice la venta esté muy por debajo del precio límite de inicio. Los inversionistas usan estas órdenes para protegerse en con- tra de los efectos adversos de una disminución rápida del precio de las acciones.
Por ejemplo, suponga que posee 100 acciones de Ballard Industries, que se ven- den actualmente a 35 dólares por acción. Como cree que el precio de las acciones po- dría disminuir rápidamente en cualquier momento, usted emite una orden de pérdida limitada para vender a 30 dólares. Si el precio de las acciones cae, de hecho, a 30 dó- lares, el especialista venderá las 100 acciones al mejor precio posible en ese momen- to. Si el precio de mercado disminuye a 28 dólares en el momento en que surge su orden de pérdida limitada, usted recibirá menos de 30 dólares por acción. Por su- puesto, si el precio de mercado permaneciera por encima de 30 dólares por acción, no sufriría ninguna pérdida como consecuencia de la emisión de la orden porque la orden de pérdida limitada nunca se iniciaría. Frecuentemente, los inversionistas au- mentan el límite a medida que sube el precio de las acciones. Esto ayuda a asegurar un beneficio mayor cuando el precio sigue subiendo.
Los inversionistas también pueden emitir órdenes de pérdida limitada de compra de una acción, aunque las órdenes de compra son mucho menos comunes que las órde- nes de venta. Por ejemplo, usted podría emitir una orden de pérdida limitada de com- pra de 100 acciones de MJ Enterprises, que se venden actualmente a 70 dólares por acción, una vez que su precio suba, por ejemplo, a 75 dólares (el precio límite). Estas órdenes se usan comúnmente para limitar las pérdidas en las ventas en corto (analizadas en el capítulo 2) o para comprar una acción justo cuando su precio empieza a subir.
Para evitar el riesgo de que el mercado se mueva en su contra cuando su orden de pérdida limitada se convierta en una orden de mercado, usted puede emitir una orden
limitada con precio tope, en vez de una simple orden de pérdida limitada. La orden
limitada con precio tope es una orden para comprar o vender acciones a un precio determinado, o mejor, después de que el título haya alcanzado un precio tope estipu- lado. Por ejemplo, en el caso de Ballard Industries, si hubiera estado vigente una or- den limitada con precio tope, entonces, cuando el precio de mercado de las acciones de Ballard cayera a 30 dólares, el corredor habría emitido una orden limitada para vender sus 100 acciones a un precio de 30 dólares por acción o mejor. Por lo tanto, usted no había corrido ningún riesgo de obtener menos de 30 dólares por acción, a menos que el precio de las acciones siguiera cayendo. En ese caso, como ocurre con cualquier orden limitada, usted habría perdido por completo la oportunidad de mer- cado y terminaría con acciones que valdrían mucho menos de 30 dólares. Aunque se activara la orden limitada con precio tope de venta (a 30 dólares), las acciones no se habrían vendido si su precio siguiera cayendo.
❚Transacciones en línea
La competencia por su negocio en línea aumenta diariamente a medida que más par- ticipantes ingresan a una arena ya atestada. Las casas de bolsa animan a sus clientes y ofrecen diversos incentivos para ganar sus negocios, ¡incluso transacciones gratui- tas! No obstante, el costo bajo no es la única razón para elegir una casa de bolsa. Al
orden de pérdida limitada
Orden de venta de un valor cuando su precio de mercado alcance o caiga por debajo de determinado nivel; también se usa para comprar un valor cuando su precio de mercado alcance o suba por encima de determinado nivel.
igual que con cualquier decisión financiera, usted debe tomar en cuenta sus necesida- des y encontrar la casa que las satisfaga mejor. Un inversionista puede desear informa- ción oportuna, investigación y transacciones rápidas y confiables de un corredor de servicio completo, como Merrill Lynch o Smith Barney, o de un corredor de descuento premium, como Charles Schwab o TD Ameritrade. Otro inversionista, que sea un ne- gociante activo, se centrará en el costo y en realizar transacciones rápidas más que en la investigación, por lo que abrirá una cuenta con un corredor de descuento con ser- vicio básico, como Firstrade o Wall Street*E. La facilidad de navegación en el sitio es un factor importante para encontrar al corredor de descuento con servicio básico que ejecutará sus transacciones en línea. Algunos corredores en línea también ofrecen transacciones en línea de bonos y sociedades de inversión.
Transacciones a muy corto plazo
Para algunos inversionistas, la negociación de acciones en línea es tan apremiante que se convierten en inversionistas a muy corto pla- zo. Al contrario de los inversionistas que compran y mantienen sus títulos con una perspectiva a largo plazo, los inversionistas a muy corto plazo compran y venden ac- ciones rápidamente durante el día con la esperanza de que sus acciones aumenten de valor durante un periodo de tenencia muy corto (en ocasiones, de segundos o minutos), de tal manera que puedan obtener rápidos beneficios. Algunos también venden en cor- to, buscando pequeñas disminuciones de precio. Los verdaderos inversionistas a muy corto plazo no poseen ninguna acción durante la noche (por lo que se les conoce tam- bién como “negociadores de día”) porque consideran que el riesgo extremo de que los precios cambien radicalmente de un día a otro les generará grandes pérdidas.Las transacciones a muy corto plazo no son ilegales ni poco éticas, pero sí alta- mente riesgosas. Para agravar la situación de riesgo, los inversionistas a muy corto plazo compran usualmente con margen con el propósito de usar apalancamiento pa- ra ganar mayores beneficios. Sin embargo, como vimos en el capítulo 2, el comercio con margen también aumenta el riesgo de sufrir grandes pérdidas.
Debido a que la Internet hace que la información de inversión y las transaccio- nes sean accesibles a las masas, las transacciones a muy corto plazo han ganado po- pularidad. En realidad, es una tarea muy difícil y, básicamente, un trabajo de tiempo completo, muy estresante. Aunque los argumentos de venta de las transacciones a muy corto plazo parecen ser un camino fácil hacia la obtención rápida de riqueza, la verdad es lo opuesto. Los inversionistas a muy corto plazo incurren comúnmente en enormes pérdidas financieras cuando comienzan a negociar. Además, tienen gastos excesivos por comisiones de corretaje, capacitación y equipo de cómputo. Deben ob- tener anualmente ganancias considerables de sus transacciones para terminar sin pér- didas sólo en lo que respecta a honorarios y comisiones. Algunos nunca logran rentabilidad. El cuadro Inversión en acción, de la página 108, ofrece detalles sobre los resultados de los inversionistas a muy corto plazo.
Problemas técnicos y de servicio
A medida que aumenta el número de inversio- nistas en línea, sucede lo mismo con los problemas que agobian a las casas de bolsas y a sus clientes. Durante los últimos años, la mayoría de las casas de bolsa han mejorado sus sistemas para reducir el número de suspensiones temporales de servicio. Con todo, los problemas potenciales vas más allá de los sitios de corretaje. Una vez que un inver- sionista inicia una transacción en el sitio Web de una casa de bolsa, la transacción pa- sa a través de otras partes para ser ejecutada. La mayoría de los corredores en línea carece de su propio escritorio de negociaciones y tienen acuerdos con otras casas de bolsa para ejecutar sus órdenes en la Bolsa de Valores de Nueva York o en el Mercadode Valores Nasdaq. Los retrasos en cualquier punto del proceso pueden crear proble-
mas con la confirmación de las transacciones. Los inversionistas, al pensar que sus transacciones no se han transmitido, podrían emitir la orden nuevamente, sólo para descubrir más tarde que compraron la misma acción dos veces. Los inversionistas en línea que no logran la ejecución ni la confirmación inmediata de sus transacciones usan el teléfono cuando no pueden comunicarse en línea o para resolver otros problemas con sus cuentas y, con frecuencia, se enfrentan a largos tiempos en espera.
inversionista a muy corto plazo
Inversionista que compra y vende acciones rápidamente durante el día con la esperanza de obtener beneficios rápidos.