Comprensión de los promedios e índices de mercado
RENDIMIENTOS EN ELECCIONES
Las elecciones presidenciales parecen beneficiar al mercado de acciones, con excepción del año 2000. Revise los rendimientos de mercado en los años de elección presidencial en Estados Unidos desde 1976: cada año, hasta la elección de George W. Bush, el rendimiento de mercado aumentó mucho más que el incremento anual promedio. La elección de 2000 fue única en todo sentido: ha sido la única ocasión en la que el mercado mostró, de hecho, un declive.
Rendimiento Año y ganador S&P 500 de la elección del año
2004–George W. Bush +8.99% 2000–George W. Bush –10.1% 1996–Bill Clinton +16.0% 1992–Bill Clinton +17.7% 1988–George H. W. Bush +12.4% 1984–Ronald Reagan +25.8% 1980–Ronald Reagan +19.1% 1976–Jimmy Carter +15.6%
Índices NYSE, AMEX y Nasdaq
Tres índices que miden los resultados diarios de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE, New York Stock Exchange), de la Bolsa de Valores Americana (AMEX, American Stock Exchange) y del sistema de Cotiza- ciones Automatizadas de la Asociación Nacional de Agentes de Valores (Nasdaq, National Asociation of Securities Dealers Automated Quotation). Cada uno de ellos refleja los movimientos de las acciones cotizadas en su bolsa de valores.El índice compuesto del NYSE incluye alrededor de 2,100 acciones cotizadas en la “Big Board”, el valor base de 5,000 puntos del índice refleja el valor de las accio- nes cotizadas en NYSE el 31 de diciembre de 2002. Además del índice compuesto, NYSE publica índices para el subgrupo financiero y otros subgrupos. El comporta- miento del índice compuesto de NYSE es generalmente similar al de los índices DJIA y S&P 500.
El índice compuesto de AMEX refleja el precio de todas las acciones negocia- das en la Bolsa de Valores Americana, con relación a un valor base de 550 puntos establecido el 29 de diciembre de 1995. Aunque no siempre sigue de cerca a los índices S&P y NYSE, el índice AMEX tiende a moverse en la dirección general de éstos.
Los índices del Mercado de Valores Nasdaq reflejan la actividad del mercado de valores Nasdaq. El más completo de los índices Nasdaq es el índice compuesto, que se calcula usando las más de 4,000 acciones ordinarias domésticas que se negocian en el mercado de valores Nasdaq. Se basa en un valor de 100 puntos establecido el 5 de febrero de 1971. Otro índice importante es el Nasdaq 100, que incluye a 100 de las empresas no financieras más grandes, nacionales e internacionales, que cotizan en Nasdaq. Se basa en un valor de 125 puntos, establecido el 1 de enero de 1994. Los otros dos índices Nasdaq citados comúnmente son los índices biotecnológicos e
informático. Aunque sus grados de sensibilidad pueden variar, los índices Nasdaq
tienden a moverse en la misma dirección y al mismo tiempo que los otros índices importantes.
Índices de Value Line
Value Line publica varios índices de acciones que se crean ponderando equitativamente el precio de cada acción incluida, lo cual logra al consi- derar sólo los cambios porcentuales en los precios de las acciones. Este método elimi- na los efectos de diferentes precios de mercado y del valor de mercado total sobre la importancia relativa de cada acción del índice. El índice compuesto de Value Line in- cluye las cerca de 1,700 acciones de la Value Line Investment Survey que se negocian en NYSE, AMEX y en los mercados OTC. El valor base de 100 puntos refleja los precios de las acciones del 30 de junio de 1961. Además de su índice compuesto, Va- lue Line publica otros índices especializados.Otros promedios e índices
Hay algunos otros índices disponibles. Frank Russell Company, una consultora de pensiones, publica tres índices principales. El Russell1000 incluye a las 1,000 empresas más grandes, el ampliamente citado Russell 2000
incluye 2,000 empresas pequeñas y medianas y el Russell 3000 incluye a todas las 3,000 empresas del Russell 1000 y 2000.
Además, el Wall Street Journal publica varios índices de los mercados global y externo de acciones, que se resumen en la sección “International Stocks & Indexes” (Acciones e Índices Internacionales), de la sección C. Entre estos índices están los índices Dow Jones para países de América, Europa, África, Asia y la región del Pací- fico, que se basan en un valor de 100 puntos establecido el 31 de diciembre de 1991. Además, se publican alrededor de 35 índices del mercado externo de acciones para países importantes, incluyendo un Índice Mundial y el Índice para Europa, Australia
y el Lejano Oriente (EAFE MSCI). Al igual que los promedios e índices puramente
nacionales, estos promedios e índices internacionales miden el comportamiento general de precios de las acciones que cotizan y se negocian en el mercado específico.
índice compuesto del NYSE
Medida del comportamiento actual de precios de las acciones que se cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, con relación a un valor base de 5,000 puntos establecido el 31 de diciembre de 2002.
índice compuesto de AMEX
Medida del comportamiento actual de precios de todas las acciones negociadas en AMEX, con relación a un valor base de 550 puntos establecido el 29 de diciembre de 1995.
índices del Mercado de Valores Nasdaq
Medidas del comportamiento actual de precios de títulos negociados en el mercado de valores Nasdaq, con relación a un valor base de 100 puntos es- tablecido en fechas específicas.
índice compuesto de Value Line
Índice de acciones que refleja los cambios porcentuales en el precio de aproximadamente 1,700 acciones ordinarias, con relación a un valor base de 100 puntos establecido el 30 de junio de 1961.
Con frecuencia, se realizan comparaciones útiles de los promedios e índices de mer- cado a través del tiempo y de los mercados para evaluar tanto las tendencias como las fortalezas relativas de los mercados externos de todo el mundo.
❚Indicadores del mercado de bonos
Hay varios indicadores que se usan para evaluar el comportamiento general de los mercados de bonos. Un “Banco de Datos del Mercado de Bonos”, que incluye una gran cantidad de datos relacionados con índices de rendimiento y precios para di- versos tipos de bonos y mercados nacionales y extranjeros, se publica diariamente en el Wall Street Journal. No obstante, hay menos indicadores del comportamiento general del mercado de bonos que del comportamiento del mercado de acciones. Las principales medidas del comportamiento general del mercado estadounidense de bonos son los rendimientos y los índices de bonos.
Rendimientos de bonos
Un rendimiento de bono es una medida resumida del rendimiento total que un inversionista recibiría sobre un bono si lo comprara a su precio actual y lo mantuviera hasta su vencimiento. Los rendimientos de bonos se re- portan como tasas anuales de rendimiento. Por ejemplo, un bono con un rendimien- to de 5.50 por ciento proporcionaría a su propietario un rendimiento total a partir de intereses periódicos y ganancias (o pérdidas) de capital que sería equivalente a una tasa anual de ganancias sobre el monto invertido de 5.50 por ciento, si comprara el bono a su precio actual y lo mantuviera hasta su vencimiento.Por lo general, los rendimientos de bonos se anuncian para un grupo de bonos que son similares en cuanto a su tipo y calidad. Por ejemplo, Barron’s cita los ren- dimientos sobre los promedios de bonos Dow Jones de 10 bonos corporativos de alta calidad, 10 bonos corporativos de grado medio y un índice de confianza que se calcula como una razón entre índices de alta calificación y de grado medio. Además, del mismo modo que el Wall Street Journal, cita muchos otros índices y rendimien- tos de bonos, incluyendo los de los bonos del Tesoro y municipales. Datos simila- res sobre el rendimiento de bonos están disponibles en S&P, Moody’s y la Reserva Federal. Al igual que los promedios e índices del mercado de acciones, los datos so- bre rendimientos de bonos son útiles especialmente cuando se comparan a través del tiempo.
Índices de bonos
Hay diversos índices de bonos. El Índice de Bonos Corporati-vos Dow Jones incluye 96 bonos: 32 industriales, 32 financieros, y 32 de servicios
públicos y telecomunicaciones. Este índice refleja el simple promedio matemático de los precios de cierre de los bonos. Se basa en un valor de 100 puntos establecido el 31 de diciembre de 1996. El índice se publica diariamente en el Wall Street Jour-
nal y se resume semanalmente en Barron’s. Índices similares del mercado de bonos,
preparados por los bancos de inversión Merrill Lynch y Lehman Brothers, se publi- can también diariamente en el Wall Street Journal y se resumen semanalmente en
Barron’s.
CONCEPTOS DE REPASO
Las respuestas están disponibles en: www.myfinancelab.com
3.9
Describa la filosofía básica y el uso de los promedios e índices del mercado de ac- ciones. Explique cómo el comportamiento de un promedio o un índice se pueden usar para clasificar la condición general del mercado como el alza o la baja.3.10
Haga una lista de los principales promedios e índices que preparan a) Dow Jones& Company y b) Standard & Poor’s Corporation. Indique el número y la fuente de los valores que se usan para calcular cada promedio o índice.
rendimiento de bonos
Medida resumida del rendimiento total que un inversionista recibi- ría sobre un bono si lo comprara a su precio actual y lo mantu- viera hasta su vencimiento; se reporta como una tasa anual de rendimiento.
Índice de Bonos Corporativos Dow Jones
Promedios matemáticos de los
precios de cierre de 96 bonos:
32 industriales, 32 financieros y 32 de servicios públicos y telecomunicaciones.
3.11
Describa brevemente la composición y la confianza general de cada uno de los ín- dices siguientes.a. Índice compuesto de NYSE. b. Índice compuesto de AMEX.
c. Índices del Mercado de Valores Nasdaq. d. Índice compuesto de Value Line.
3.12
Analice cada una de las siguientes medidas en cuanto a su evaluación del com- portamiento del mercado de bonos.a. Rendimientos de bonos. b. Índices de bonos.