7LSRGHIRQGR)RQGRTXHLQYLHUWHPiVGHXQHQRWURVIRQGRV\RVRFLHGDGHV9RFDFLyQLQYHUVRUD5HWRUQR$EVROXWR3HUILOGHULHVJR0HGLREDMR &$7(*25Ë$ '(OIRQGRLQYLHUWHVXSDWULPRQLRHQDFWLYRVGHUHQWDILMDWDQWRSXEOLFDFRPSULYDGDWDQWRHQHXURVFRPRHQRWUDVGLYLVDVORVWtWXORVHQORVTXHLQYHUWH VHUDQHPLVLRQHVFRQFDOLILFDFLyQFUHGLWLFLDPHGLDRHOHYDGD/DGXUDFLyQPHGLDGHODFDUWHUDVHUDVXSHULRUDDxRV '(6&5,3&,Ï1*(1(5$/ 2(OIRQGRKDKHFKRRSHUDFLRQHVFRQLQVWUXPHQWRVGHULYDGRVFRQODILQDOLGDGGHLQYHUVLyQSDUDJHVWLRQDUGHXQDPDQHUDPiV HILFD]ODFDUWHUD/DPHWRGRORJtDDSOLFDGDSDUDFDOFXODUODH[SRVLFLyQWRWDODOULHVJRGHPHUFDGRHV9D5$EVROXWR 8QDLQIRUPDFLyQPiVGHWDOODGDVREUHODSROtWLFDGHLQYHUVLyQGHOIRQGRVHSXHGHHQFRQWUDUHQVXIROOHWRLQIRUPDWLYR OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:
Euro ',9,6$'('(120,1$&,Ï1
32/Ë7,&$'(,19(56,Ï1<',9,6$'('(120,1$&,Ï1
3HUtRGRDFWXDO 3HUtRGRDQWHULRU 1GHSDUWLFLSDFLRQHV 950.040,43 1.134.506,02 1GHSDUWtFLSHV 1.553 1.816Beneficios brutos distribuidos por SDUWLFLSDFLyQ(XURV
0,00 0,00
,QYHUVLyQPtQLPD(XURV
Fecha Patrimonio fin de periodo
(miles de euros)
Valor liquidativo fin del periodo (euros) 3HUtRGRGHOLQIRUPH 24.475 25,7623 2015 27.745 25,8589 2014 7.094 23,0754 2013 4.788 20,3592 Comisiones aplicadas en el SHUtRGRVREUHSDWULPRQLR medio % efectivamente cobrado
Periodo Acumulada Base de
FiOFXOR &RPLVLyQGHJHVWLyQ 0,27 0,86 Patrimonio &RPLVLyQGHUHVXOWDGRV 0,00 0,00 Resultados &RPLVLyQGHJHVWLyQWRWDO 0,27 0,86 Mixta &RPLVLyQGHGHSRVLWDULR 0,03 0,09 Patrimonio 1RWD(OSHUtRGRVHUHILHUHDOWULPHVWUHRVHPHVWUHVHJ~QVHDHOFDVR(QHOFDVRGH,,&FX\RYDORU OLTXLGDWLYRQRVHGHWHUPLQHGLDULDPHQWHORVGDWRVVHUHILHUHQDO~OWLPRGLVSRQLEOH Periodo actual Periodo
anterior $xRDFWXDO $xRDQWHULRU ËQGLFHGHURWDFLyQGHOD cartera 0,69 0,61 0,94 0,87 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,36 0,35 0,35 0,19
'$726(&21Ï0,&26
2.1. DATOS GENERALES
$VLPLVPRFXHQWDFRQXQGHSDUWDPHQWRRVHUYLFLRGHDWHQFLyQDOFOLHQWHHQFDUJDGRGHUHVROYHUODVTXHMDV\UHFODPDFLRQHV/D&109WDPELpQSRQHDVXGLVSRVLFLyQOD2ILFLQDGH $WHQFLyQDO,QYHUVRUHPDLOLQYHUVRUHV#FQPYHV /D(QWLGDG*HVWRUDDWHQGHUiODVFRQVXOWDVGHORVFOLHQWHVUHODFLRQDGDVFRQODV,,&JHVWLRQDGDVHQ$Y'LDJRQDO7RUUH3ODQWD%DUFHORQDFRUUHRHOHFWUyQLFRD WUDYpVGHOIRUPXODULRGLVSRQLEOHHQZZZODFDL[DHV (OSUHVHQWHLQIRUPHMXQWRFRQORV~OWLPRVLQIRUPHVSHULyGLFRVVHHQFXHQWUDQGLVSRQLEOHVSRUPHGLRVWHOHPiWLFRVHQZZZODFDL[DHVRZZZFDL[DEDQNDVVHWPDQDJHPHQWFRP Gestora: Depositario: Auditor:CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A. CECABANK, S.A. Deloitte Grupo Gestora/Depositario: Rating Depositario: &$,;$'(67$/9,6,3(16,216'(%$5&(/21$&(&$%$1.6$ BBB 182 11/06/1990 15HJLVWUR&109 Fecha de registro:
CAIXABANK MULTIDIVISA, FI
Informe 3er Trimestre 2016
Gastos (% s/ patrimonio medio)
Acumulado Trimestral Anual
DxRDFWXDO 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011
Ratio total de gastos * 0,97 0,31 0,33 0,33 0,34 1,40 1,81 1,77 1,76
,QFOX\HORVJDVWRVGLUHFWRVVRSRUWDGRVHQHOSHULRGRGHUHIHUHQFLDFRPLVLyQGHJHVWLyQVREUHSDWULPRQLRFRPLVLyQGHGHSRVLWDULRDXGLWRUtDVHUYLFLRVEDQFDULRVVDOYRJDVWRVGHILQDQFLDFLyQ\UHVWRGHJDVWRVGH JHVWLyQFRUULHQWHHQWpUPLQRVGHSRUFHQWDMHVREUHSDWULPRQLRPHGLRGHOSHULRGR(QHOFDVRGHIRQGRVFRPSDUWLPHQWRVTXHLQYLHUWHQPiVGHXQGHVXSDWULPRQLRHQRWUDV,,&VHLQFOX\HQWDPELpQORVJDVWRV VRSRUWDGRVLQGLUHFWDPHQWHGHULYDGRVGHHVDVLQYHUVLRQHVTXHLQFOX\HQODVFRPLVLRQHVGHVXVFULSFLyQ\GHUHHPEROVR(VWHUDWLRQRLQFOX\HODFRPLVLyQGHJHVWLyQVREUHUHVXOWDGRVQLORVFRVWHVGHWUDQVDFFLyQSRU la compraventa de valores.
(QHOFDVRGHLQYHUVLRQHVHQ,,&TXHQRFDOFXODQVXUDWLRGHJDVWRVpVWHVHKDHVWLPDGRSDUDLQFRUSRUDUORHQHOUDWLRGHJDVWRVVLQWpWLFR
Trimestre actual ÒOWLPRDxR ÒOWLPRVDxRV
Rentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % Fecha
5HQWDELOLGDGPtQLPD -- -- --5HQWDELOLGDGPi[LPD -- -- --/DSHULRGLFLGDGGHFiOFXORGHOYDORUOLTXLGDWLYRHVGLDULD 6yORVHLQIRUPDSDUDODVFODVHVFRQXQDDQWLJHGDGPtQLPDGHOSHULRGRVROLFLWDGR\VLHPSUHTXHQRVHKD\DPRGLILFDGRVXYRFDFLyQLQYHUVRUD 6HUHILHUHDODVUHQWDELOLGDGHVPi[LPDV\PtQLPDVHQWUHGRVYDORUHVOLTXLGDWLYRVFRQVHFXWLYRV 5HFXHUGHTXHUHQWDELOLGDGHVSDVDGDVQRSUHVXSRQHQUHQWDELOLGDGHVIXWXUDV6yORVHLQIRUPDVLVHKDPDQWHQLGRXQDSROtWLFDGHLQYHUVLyQKRPRJpQHDHQHOSHUtRGR
2.2.1. Individual - CAIXABANK MULTIDIVISA, FI. Divisa Euro
2.2. COMPORTAMIENTO
Rentabilidad (% sin anualizar)
Acumulado Trimestral Anual
DxRDFWXDO 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011
Rentabilidad
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: DxRDFWXDO 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011
Valor Liquidativo Ibex-35 /HWUD7HVRURDxR EURIBOR a 3 meses +85ppbb 9D5KLVWyULFR 9RODWLOLGDGKLVWyULFD,QGLFDHOULHVJRGHXQYDORUHQXQSHULRGRDPD\RUYRODWLOLGDGPD\RUULHVJR$PRGRFRPSDUDWLYRVHRIUHFHODYRODWLOLGDGGHGLVWLQWDVUHIHUHQFLDV6yORVHLQIRUPDGHODYRODWLOLGDGSDUDORV SHUtRGRVFRQSROtWLFDGHLQYHUVLyQKRPRJpQHD
9D5KLVWyULFR,QGLFDORPi[LPRTXHVHSXHGHSHUGHUFRQXQQLYHOGHFRQILDQ]DGHO99%, en el plazo de 1PHVVLVHUHSLWLHVHHOFRPSRUWDPLHQWRGHOD,,&GHORV~OWLPRV5DxRV(OGDWRHVDILQDOHVGHOSHULRGRGH referencia.
)LQSHUtRGRDFWXDO )LQSHUtRGRDQWHULRU
'LVWULEXFLyQGHOSDWULPRQLR Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS 20.930 85,51 23.990 81,20
* Cartera interior 18.697 76,39 23.978 81,16
* Cartera exterior 2.227 9,10 -6 -0,02
,QWHUHVHVFDUWHUDLQYHUVLyQ 5 0,02 18 0,06
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
/,48,'(=7(625(5Ë$ 3.115 12,73 5.419 18,34 (+/-) RESTO 430 1,76 135 0,46 Notas: (OSHUtRGRVHUHILHUHDOWULPHVWUHRVHPHVWUHVHJ~QVHDHOFDVR /DVLQYHUVLRQHVILQDQFLHUDVVHLQIRUPDQDYDORUHVWLPDGRGHUHDOL]DFLyQ TOTAL PATRIMONIO 24.475 100,00 29.544 100,00
',675,%8&,Ï1'(/3$75,021,2$/&,(55('(/3(5,2'2,03257(6(10,/(6'((8526
2.2.2. Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos VHDJUXSDQVHJ~QVXYRFDFLyQLQYHUVRUD
9RFDFLyQLQYHUVRUD Patrimonio gestionado* (miles de
euros) 1GHSDUWtFLSHV Rentabilidad trimestral media**
Monetario 4.253.018 149.206 0,00
Monetario corto plazo 0 0 0,00
Renta Fija Euro 3.680.124 146.528 0,91
Renta Fija Internacional 320.816 10.771 -0,26
Renta Fija Mixta Euro 4.110.831 13.152 0,51
Renta Fija Mixta Internacional 9.804.463 308.559 0,22
Renta Variable Mixta Euro 39.998 1.650 2,25
Renta Variable Mixta Internacional 2.731.016 88.293 1,49
Renta Variable Euro 484.035 26.786 8,70
Renta Variable Internacional 2.674.876 171.719 3,17
,,&GHJHVWLyQ3DVLYD, 8.105.495 264.006 1,81
Garantizado de Rendimiento Fijo 161.845 5.920 -0,17
Garantizado de Rendimiento Variable 131.733 5.812 -0,25
'H*DUDQWtD3DUFLDO 0 0 0,00 Retorno Absoluto 638.451 56.912 0,09 Global 2.732.596 74.475 2,68 Total Fondo 39.869.296 1.323.789 1,16 *Medias. ,,QFOX\H,,&TXHUHSOLFDQRUHSURGXFHQXQtQGLFHIRQGRVFRWL]DGRV(7)H,,&FRQREMHWLYRFRQFUHWRGHUHQWDELOLGDGQRJDUDQWL]DGR **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo
(YROXFLyQGHOYDORUOLTXLGDWLYR~OWLPRVDxRV
El 10/08/2016VHPRGLILFyODSROtWLFDGHLQYHUVLyQGHODVRFLHGDGSRUHOORVRORVHPXHVWUDODHYROXFLyQGHODUHQWDELOLGDGGHOYDORUOLTXLGDWLYRDSDUWLUGHHVHPRPHQWR El 10/08/2016VHPRGLILFyHOËQGLFHGH5HIHUHQFLDD(85,%25D3 meses+85ppbb
1RWD(OSHUtRGRVHUHILHUHDOWULPHVWUHRVHPHVWUHVHJ~QVHDHOFDVR
% sobre patrimonio medio %
9DULDFLyQGHO SHUtRGRDFWXDO 9DULDFLyQGHO SHUtRGRDQWHULRU 9DULDFLyQ acumulada anual 9DULDFLyQUHVSHFWR ILQSHUtRGRDQWHULRU
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 29.544 34.449 27.745
6XVFULSFLRQHVUHHPEROVRVQHWR -17,40 -16,53 -10,24 -6,55
Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
5HQGLPLHQWRVQHWRV -1,01 0,71 -0,42 -165,48 5HQGLPLHQWRVGHJHVWLyQ -0,71 1,04 0,53 -160,53 + Intereses 0,04 0,04 0,12 -23,22 + Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 5HVXOWDGRVHQUHQWDILMDUHDOL]DGDVRQR 0,01 0,05 0,07 -81,44 5HVXOWDGRVHQUHQWDYDULDEOHUHDOL]DGDVRQR 0,00 0,00 0,00 0,00 5HVXOWDGRHQGHSyVLWRVUHDOL]DGDVRQR -0,05 0,21 -0,22 -121,21 5HVXOWDGRHQGHULYDGRVUHDOL]DGDVRQR -0,53 0,42 0,44 -212,70 5HVXOWDGRHQ,,&UHDOL]DGRVRQR 0,00 0,00 0,00 381,58 2WURV5HVXOWDGRV -0,17 0,32 0,13 -146,35 2WURVUHQGLPLHQWRV 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,31 -0,33 -0,97 -16,43 &RPLVLyQGHJHVWLyQ -0,27 -0,29 -0,86 -17,37 &RPLVLyQGHGHSRVLWDULR -0,03 -0,03 -0,09 -19,85
- Gastos por servicios exteriores -0,01 0,00 -0,02 8,09
2WURVJDVWRVGHJHVWLyQFRUULHQWH 0,00 0,00 -0,01 142,70
- Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 0,00
(+) Ingresos 0,01 0,01 0,02 11,48
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones retrocedidas 0,01 0,01 0,02 -0,88
+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 24.475 29.544 24.475
(67$'2'(9$5,$&,Ï13$75,021,$/
',675,%8&,Ï1'(/$6,19(56,21(6),1$1&,(5$6$/&,(55('(/3(5Ë2'262%5((/3$75,021,2727$/
1RWDV(OSHUtRGRVHUHILHUHDOILQDOGHOWULPHVWUHRVHPHVWUHVHJ~QVHDHOFDVR3HUtRGRDFWXDO 3HUtRGRDQWHULRU
'HVFULSFLyQGHODLQYHUVLyQ\HPLVRU Divisa Valor de
mercado %
Valor de
mercado %
LETRAS|TESORO PUBLICO||2016-08-19 EUR 190 0,64
LETRAS|TESORO PUBLICO||2016-09-16 EUR 0 0,00 220 0,75
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-01-20 EUR 501 1,70
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-02-17 EUR 80 0,33 1.883 6,37
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-04-07 EUR 551 2,25 5.310 17,97
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-05-12 EUR 2.605 10,64 5.311 17,98
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-06-16 EUR 501 2,05
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-07-14 EUR 2.005 8,19
LETRAS|TESORO PUBLICO||2017-08-18 EUR 2.707 11,06
7RWDO'HXGD3~EOLFD&RWL]DGDPHQRVGHDxR 8.449 34,52 13.415 45,41
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 8.449 34,52 13.415 45,41
TOTAL RENTA FIJA 8.449 34,52 13.415 45,41
TOTAL RENTA VARIABLE
PARTICIPACIONES|CAIXABANK AM EUR 0 0,00 2.749 9,31 PARTICIPACIONES|CAIXABANK AM EUR 5.048 20,62 TOTAL IIC 5.048 20,62 2.749 9,31 DEPOSITO|BSAN|.74|2016-09-16 USD 2.614 8,85 DEPOSITO|POPULAR|.4|2017-05-19 EUR 2.500 10,21 2.500 8,46 DEPOSITO|BBVA|.15|2017-02-10 EUR 2.700 11,03 2.700 9,14 TOTAL DEPOSITOS 5.200 21,24 7.813 26,45
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 18.697 76,38 23.978 81,17
PAGARES|REPSOL ITL||2017-03-27 USD 2.208 9,02
7RWDO5HQWD)LMD3ULYDGD&RWL]DGDPHQRVGHDxR 2.208 9,02
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT 2.208 9,02
TOTAL RENTA FIJA EXT 2.208 9,02
TOTAL RENTA VARIABLE EXT
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 2.208 9,02
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 20.905 85,40 23.978 81,17
3. INVERSIONES FINANCIERAS
Si No
D6XVSHQVLyQ7HPSRUDOGHVXVFULSFLRQHVUHHPEROVRV X
E5HDQXGDFLyQGHVXVFULSFLRQHVUHHPEROVRV X
c.Reembolso de patrimonio significativo X
d.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
H6XVWLWXFLyQGHODVRFLHGDGJHVWRUD X
I6XVWLWXFLyQGHODHQWLGDGGHSRVLWDULD X
g.Cambio de control de la sociedad gestora X
h.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
L$XWRUL]DFLyQGHOSURFHVRGHIXVLyQ X
j.Otros Hechos Relevantes X
4. HECHOS RELEVANTES
Si No
D3DUWtFLSHVVLJQLILFDWLYRVHQHOSDWULPRQLRGHOIRQGRSRUFHQWDMHVXSHULRUDO X
b.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X
F*HVWRUD\HOGHSRVLWDULRVRQGHOPLVPRJUXSRVHJ~QDUWtFXORGHOD&109 X
G6HKDQUHDOL]DGRRSHUDFLRQHVGHDGTXLVLFLyQ\YHQWDGHYDORUHVHQORVTXHHOGHSRVLWDULRKDDFWXDGRFRPRYHQGHGRURFRPSUDGRU
respectivamente X
e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o
alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u
otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X
g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC X
h.Otras informaciones u operaciones vinculadas X
6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
9HULILFDU\UHJLVWUDUDVROLFLWXGGH&$,;$%$1.$66(70$1$*(0(176*,,&6$FRPRHQWLGDG*HVWRUD\GH&(&$%$1.6$FRPRHQWLGDG'HSRVLWDULDODDFWXDOL]DFLyQGHO IROOHWR\GHOGRFXPHQWRFRQORVGDWRVIXQGDPHQWDOHVSDUDHOLQYHUVRUGH&$,;$%$1.08/7,',9,6$),LQVFULWRHQHO5HJLVWUR$GPLQLVWUDWLYRGH)RQGRVGH,QYHUVLyQGHFDUiFWHU ILQDQFLHURFRQHOQ~PHUR182DOREMHWRGHFDPELDUVXYRFDFLyQLQYHUVRUDFRQODFRQVLJXLHQWHPRGLILFDFLyQGHVXSROtWLFDGHLQYHUVLyQDVtFRPRLQFOXLUFRPLVLRQHVLQGLUHFWDVGH JHVWLyQ\GHSRVLWDULDSRUODSDUWHLQYHUWLGDHQ,,&
5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES
K6HKDQUHDOL]DGRRSHUDFLRQHVGHDGTXLVLFLyQWHPSRUDOGHDFWLYRVFRQSDFWRGHUHFRPSUDFRQHOGHSRVLWDULRFRPSUDYHQWDGH,,&SURSLDV\RWUDVSRUXQLPSRUWHHQYDORU absoluto de 7.800.928,12¼/DPHGLDGHHVWHWLSRGHRSHUDFLRQHVHQHOSHUtRGRUHVSHFWRDOSDWULPRQLRPHGLRUHSUHVHQWDXQ0,31 %.
7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
No aplicable
,1)250$&,Ï1<$'9(57(1&,$6$,167$1&,$'(/$&109
Instrumento Importe nominal
comprometido 2EMHWLYRGHODLQYHUVLyQ
Total subyacente renta fija 0
Total subyacente renta variable 0
Total subyacente tipo de cambio 0
Total otros subyacentes 0
TOTAL DERECHOS 0
L TESORO 070417 CONTADO|L TESORO 070417|FISICA 300 ,QYHUVLyQ
Total subyacente renta fija 300
Total subyacente renta variable 0
NZD/USD 1000 FUTURO|NZD/USD 1000|100000USD 2.416 ,QYHUVLyQ
NZD/USD 1000 FUTURO|NZD/USD 1000|100000NZD 2.416 ,QYHUVLyQ
FUT EUR/SEK FUTURO|FUT EUR/SEK|125000SEK 2.237 ,QYHUVLyQ
FUT EUR/NOK FUTURO|FUT EUR/NOK|125000NOK 149 ,QYHUVLyQ
FUT EUR/JPY CME FUTURO|FUT EUR/JPY CME|125000JPY 2.777 ,QYHUVLyQ
FUT EUR/GBP CME FUTURO|FUT EUR/GBP CME|125000GBP 2.023 ,QYHUVLyQ
FUT EUR/CAD CME FUTURO|FUT EUR/CAD CME|125000CAD 2.775 ,QYHUVLyQ
FUT EUR/AUD CME FUTURO|FUT EUR/AUD CME|125000AUD 1.991 ,QYHUVLyQ
FUT CHF FUTURO|FUT CHF|125000CHF 5.255 ,QYHUVLyQ
F EUROUSD FIX FUTURO|F EUROUSD FIX|125000USD 882 ,QYHUVLyQ
Total subyacente tipo de cambio 22.919
Total otros subyacentes 0
TOTAL OBLIGACIONES 23.220
3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS
5(680(1'(/$6326,&,21(6$%,(57$6$/&,(55('(/3(5Ë2'2,03257(6(10,/(6'((8526
$1(;2(;3/,&$7,92'(/,1)250(3(5,Ï',&2
(OSDWULPRQLRGHOIRQGRKDYDULDGRXQHQHOSHULRGRPLHQWUDVHOQ~PHURGHSDUWtFLSHVKDYDULDGRXQ Los gastos soportados por el fondo han sido del +0,31% en el periodo, el total de los gastos ha sido en gastos directos.
(OIRQGRKDFRQVXPLGRHOULHVJRHQHVWUDWHJLDVGHIXWXURVGHGLYLVDV'HQWURGHODRSHUDWLYDQRUPDOKDUHDOL]DGRFRPSUDV\YHQWDVGHWtWXORVGHUHQWDILMD\GHULYDGRV (OIRQGRKDUHDOL]DGRRSHUDFLRQHVFRQLQVWUXPHQWRVGHULYDGRVFRQODILQDOLGDGGHLQYHUVLyQSDUDJHVWLRQDUGHXQPRGRPiVHILFD]ODFDUWHUD
(OSRUFHQWDMHWRWDOLQYHUWLGRHQRWUDVLQVWLWXFLRQHVGHLQYHUVLyQFROHFWLYDVHVGHOGHO3DWULPRQLRGHO)RQGR'HVWDFDQGRODVSRVLFLRQHVPDQWHQLGDVHQHO&DL[D%DQN0RQHWDULR Rendimiento FI Clase Institucional.
6LQLQYHUVLRQHVHQFXDGUDGDVHQHODUWtFXORM
(QHOSHULRGRHOIRQGRKDWHQLGRXQH[FHVRGHFRQFHQWUDFLyQVREUHYHQLGRVXSHULRUDOHQHOIRQGR&DL[D%DQN0RQHWDULR5HQGLPLHQWR),&ODVH,QVWLWXFLRQDOVHWRPDUDQPHGLGDV al respecto.
3ROtWLFD'HULYDGRV
(OIRQGRKDUHDOL]DGRRSHUDFLRQHVFRQLQVWUXPHQWRVGHULYDGRVFRPSOHPHQWDQGRODVSRVLFLRQHVGHEROVDUHQWDILMD\GLYLVDGHFRQWDGRSDUDJHVWLRQDUGHXQPRGRPiVHILFD]OD cartera. El grado medio de apalancamiento en el periodo ha sido del 49,51%.
1RFRPHQWDPRVODUHQWDELOLGDGYRODWLOLGDG\9D5GHOIRQGRHQHOSHULRGRGHELGRDTXHpVWHPRGLILFyVXSROtWLFDGHLQYHUVLyQHO1RVHLQIRUPDUiGHpVWRVGDWRVKDVWD que no se disponga de un periodo completo.
Comportamiento de los mercados y posicionamiento en el fondo:
'XUDQWHHOSHULRGRORVPHUFDGRVILQDQFLHURVVHYLHURQLQIOXHQFLDGRVSRUODVDFWXDFLRQHV\FDPELRVGHH[SHFWDWLYDVVREUHSROtWLFDVPRQHWDULDVGHORVSULQFLSDOHV%DQFRV&HQWUDOHV\ ODVUHQRYDGDVH[SHFWDWLYDVVREUHSROtWLFDVILVFDOHVFHQWUDGDVHQODLQYHUVLyQHQLQIUDHVWUXFWXUDVDVtFRPRSRUQRWLFLDVVREUHHOSURFHVRGHVDOLGDGHO5HLQR8QLGRGHOD8QLyQ Europea, las elecciones en Italia y Estados Unidos, y el cambio de tono de los beneficios empresariales.
/D5HVHUYD)HGHUDODPHULFDQDHQYLyXQPHQVDMHPiVFODURVREUHODLQWHQFLyQGHVXELUORVWLSRVGHLQWHUpVHQHOPHVGH'LFLHPEUHDSR\DGDSRUODIRUWDOH]DGHORVGDWRVGHHPSOHR DPHULFDQR\ODVVXELGDVGHVDODULRV3RUVXODGRHO%DQFR&HQWUDO(XURSHRVRUSUHQGLyQHJDWLYDPHQWHDORVPHUFDGRVHQVXUHXQLyQGHVHSWLHPEUHDOQRFRPXQLFDUQLQJ~QFDPELR UHVSHFWRDODSROtWLFDGHUHODMDFLyQFXDQWLWDWLYDTXHHVWiOOHYDQGRDFDER\DOPHQFLRQDU0DULR'UDJXLHQODUXHGDGHSUHQVDTXHQRVHKDEtDGLVFXWLGRODSRVLEOHH[WHQVLyQGHO SURJUDPDGHFRPSUDVGHUHQWDILMDGHJRELHUQR\FUpGLWRTXHYHQFHHQHOPHVGHPDU]RGHO3RUVXSDUWHHO%DQFRGH-DSyQODQ]yXQPHQVDMHFRQIXVRDORVPHUFDGRVTXH LQWHUSUHWDURQTXHVXEDQFRFHQWUDOTXHUtDFXUYDVGHWLSRVGHJRELHUQRVFRQPiVGLIHUHQFLDOHQWUHORVODUJRV\ORVFRUWRVSOD]RV3RURWURODGRVXUJHQFRPHQWDULRVDIDYRUGHOD SROtWLFDILVFDOFRPRUHOHYRDODVSROtWLFDVPRQHWDULDVPLHQWUDVVHHQIDWL]DHOHIHFWRPXOWLSOLFDGRUVREUHODHFRQRPtDGHODLQYHUVLyQHQLQIUDHVWUXFWXUDVDXQTXHVHDILQDQFLDGRFRQ GpILFLWVILVFDOHV 'HVSXpVGHXQYHUDQRWUDQTXLOR\VLQQRWLFDVVREUHHOSURFHVRGH%UH[LWHQVHSWLHPEUHYROYLPRVDWHQHUQRWLFLDVDODQXQFLDUTXHHQPDU]RGHOVHLQLFLDUiQODVQHJRFLDFLRQHV GHVDOLGDFRQOD8(/DOLEUDHVWHUOLQDVHGHSUHFLyDGLFLRQDOPHQWHFRQWUDHOHXUR/DQXHYDSULPHUPLQLVWUDLQJOHVD7HUHVD0D\HQXQGLVFXUVRTXHPXFKRVFDOLILFDURQFRPR SRSXOLVWDGHMyFODURTXHODSULRULGDGHVFHUUDUODVIURQWHUDVDOWUiILFRGHSHUVRQDVIUHQWHDORVSRVLEOHVHIHFWRVTXHSXHGDWHQHUVREUHODLQYHUVLyQ\ODDFWLYLGDGHFRQyPLFD (QFXDQWRDODHYROXFLyQGHODVH[SHFWDWLYDVVREUHHOSRWHQFLDOQXHYRSUHVLGHQWHGH((88GHVWDFDUTXHORVDQDOLVWDVGHPHUFDGRYHQFRPRPHMRUSDUDORVPHUFDGRVGHULHVJRD 7UXPSIUHQWHD+LODU\&OLQWRQ6XVSURPHVDVGHXQDSROtWLFDILVFDOPiVH[SDQVLYD\VXDFWLWXGPiVSURPHUFDGRVVHYDORUDEDQSRVLWLYDPHQWHFXDQGRHOFDQGLGDWRLEDDODFDEH]DHQ ODVHQFXHVWDV6LQHPEDUJRODVHOHFFLRQHVDPHULFDQDVVHUHDOL]DUDQDFDERHQQRYLHPEUH\WRGDYtDSXHGHFDPELDUPXFKRODLQWHQFLyQGHYRWRHQWUHORVGRVFDQGLGDWRV Los mercados de divisas del G10 durante el periodo han tenido el siguiente comportamiento, las divisas que se han apreciado con respecto al Euro, han sido: la Noruega (+3,33%), HO$XVWUDOLDQRHO1HR]HODQGpV\HO<HQ-DSRQpV\ODVTXHVHKDQGHSUHFLDGROD&RURQD'DQHVDHO)UDQFR6XL]RHO'yODU$PHULFDQR HO'yODU&DQDGLHQVHOD&RURQD6XHFD\OD/LEUD (OSRVLFLRQDPLHQWRGXUDQWHHOSHULRGRHQHOIRQGRKDVLGRODUJRVGH/LEUDGHVSXpVGHODGHSUHFLDFLyQGHO%UH[LWSRVLFLyQPHGLDGHXQEiVLFDPHQWHFRUWRVGHO)UDQFR6XL]R DXQTXHKDKDELGRVHPDQDVVLQSRVLFLyQFRUWRVGHO<HQ-DSRQpVFRQXQDH[SRVLFLyQPHGLDFHUFDQDDOODUJRVGH'yODU$PHULFDQRDXQTXHWDPELpQKDWHQLGRVHPDQDVVLQ H[SRVLFLyQ3RVLFLRQHVSXQWXDOHVFRUWDVHQ1RUXHJD\ODUJDVHQ&RURQDV6XHFDV3RVLFLyQODUJDHQ1HR]HODQGpVODPD\RUSDUWHGHOSHULRGRFRQH[SRVLFLRQHVPHGLDVHQWUHHO \HO\SRVLFLRQHVSXQWXDOHVODUJDVFRUWDV\VLQH[SRVLFLyQHQHO$XVWUDOLDQR\&DQDGLHQVH (OVHPRGLILFyHOËQGLFHGH5HIHUHQFLDD(85,%25DPHVHVSSEE
