RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN CAPÍTULO IV

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CAPÍTULO IV

RESULTADOS DE LA

INVESTIGACIÓN

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95 CAPÍTULO IV

RESULTADOS DE LA INVESTIGACIÓN

1. ANÁLISIS DE RESULTADOS

El presente capítulo contiene los resultados de la investigación, los cuales fueron recolectados a través del instrumento aplicado al personal del departamento de administración de la empresa Innovaciones tecnológicas C.A. Con dicha información se busca obtener datos que ayuden a diseñar una planificación financiera para esta empresa.

A su vez, éstos resultados se clasifican de acuerdo a los objetivos planteados; considerando las dimensiones, subdimensiones e indicadores que se formularon en base a la variable de estudio.

Variable: Planificación Financiera

Dimensión: Planificación financiera a corto plazo.

Subdimensión: Administración de los activos a corto plazo.

Indicador: Administración del efectivo

Tabla 1

Efectivo para operaciones

Alternativas fa

Siempre 2

Casi Siempre 2

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Fuente: Agresot, Finol y Torres (2013)

(3)

Como puede observarse en la Tabla 1, 2 personas opinan que siempre la empresa dispone de efectivo para garantizar sus operaciones sin interrupciones mientras, otras 2 personas mencionan la disponibilidad de este efectivo casi siempre.

Tabla 2

Efectivo para negocios

Alternativas fa

Siempre 3

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca 1

Nunca -

TOTAL 4

En relación a la disponibilidad de efectivo para negocios, de las personas encuestadas, 3 respondieron que siempre se cuenta con dicho efectivo mientras 1 respondió casi nunca, tal como se observa en la tabla 2.

Tabla 3

Efectivo para inversiones

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre 2

A veces 1

Casi nunca 1

Nunca -

TOTAL 4

Con respecto a la tabla 3, referente a la disponibilidad de efectivo para inversiones, 2 personas respondieron que casi siempre se cuenta con el

(4)

efectivo destinado a éste fin, 1 encuestado respondió a veces, mientras 1 dijo casi nunca se dispone de éste efectivo.

Tabla 4

Reservas para el flujo de efectivo

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca 3

Nunca 1

TOTAL 4

Por otra parte, 3 personas opinan que casi nunca la organización tiene reservas para los cambios imprevistos de los flujos de efectivo, mientras 1 empleado expone nunca se tienen dichas reservas. (Ver tabla 4)

Tabla 5

Saldos mínimos en bancos

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Al consultar a la población si la empresa mantiene saldos mínimos en bancos para solventar los costos de la prestación de servicios, los 4 encuestados respondieron que siempre. (Ver tabla 5)

(5)

Indicador: Presupuesto de efectivo

Tabla 6 Pronóstico de caja

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Al indagar sobre si la empresa realiza un pronóstico de caja que muestre las entradas y salidas de efectivo planeadas por ella, la totalidad de la población respondió que nunca se elabora, como se observa en la tabla 6.

Tabla 7

Proyecta las necesidades de efectivo

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Con respecto a la tabla 7 donde se muestra la proyección de las necesidades de efectivo, las 4 personas encuestadas respondieron que nunca se realizan dichas proyecciones.

(6)

Tabla 8

Presupuesto de efectivo mensual

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Como se observa en la tabla 8 la población en su totalidad indican que nunca se realizan presupuestos de efectivo mensual.

Tabla 9

Presupuesto de efectivo trimestral

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Al preguntar si la empresa elabora un presupuesto de efectivo trimestral, el total de la población, es decir, 4 personas indicaron que nunca se realiza dicho presupuesto, tal como se observa en la tabla 9.

Tabla 10

Presupuesto de efectivo anual

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(7)

Al preguntar a los integrantes del departamento de administración de la empresa si ésta elabora un presupuesto de efectivo anual, las 4 personas encuestadas que representan el total de la población respondieron que nunca se realizaba este presupuesto. (Ver tabla 10)

Indicador: Administración del crédito Tabla 11

Créditos excesivos para inversión

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto a la tabla 11 donde muestra si la cantidad excesiva de créditos podría ser costosa en términos de la inversión las 4 personas a las cuales se les aplicó la encuesta, dicen que siempre resulta costosa.

Tabla 12

Créditos mínimos para ventas

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Al indagar si la cantidad mínima de créditos que pudiera tener la empresa podría generar pérdidas lucrativas, las 4 personas respondieron siempre. (ver tabla 12)

(8)

Tabla 13

Políticas de créditos

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

La totalidad de las personas que respondieron el cuestionario coinciden en decir que nunca las políticas de créditos de la organización van en función a la solidez de un cliente para el otorgamiento de dicho crédito, tal como se observa en la tabla 13.

Tabla 14

Condiciones de pago que ofrece

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Como puede observarse en la tabla 14, las cuatro personas encuestadas indicaron que nunca los términos de créditos que establece la organización están referidos a las condiciones de pagos que se ofrecen.

Tabla 15

Políticas de cobranzas

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(9)

Según la totalidad de los encuestados, nunca las políticas de cobranza que la empresa establece, está relacionada para realizar el cobro de sus cuentas por cobrar, como se puede observar en la tabla 15.

Tabla 16

Supervisión de las cuentas por cobrar

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca 3

Nunca 1

TOTAL 4

Al preguntar si la empresa supervisa las cuentas por cobrar para evaluar las políticas de créditos, 3 personas respondieron casi nunca, mientras que 1 persona respondió nunca (ver tabla 16).

Indicador: Administración de Ingresos y desembolsos

Tabla 17

Tiempos de cobranzas

Recepción Procesamiento Cobro

Alternativas fa fa fa

Siempre - - -

Casi Siempre - - -

A veces - - -

Casi nunca - - -

Nunca 4 4 4

TOTAL 4 4 4

En cuanto al manejo de tiempos de recepción, procesamiento y cobro de los pagos de los clientes, como puede observarse en la tabla 17, la totalidad

(10)

de los encuestados respondieron que nunca se manejan dichos tiempos en la organización.

Tabla 18

Tiempo de acreditación para ingresos

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Como puede observarse en la tabla 18, el total de la población respondió que nunca la empresa maneja el tiempo de acreditación para administrar sus ingresos.

Tabla 19

Tiempo de acreditación para desembolsos

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Como se puede observar en la tabla 19, los encuestados respondieron en su totalidad que la empresa nunca maneja tiempos de acreditación para administrar sus desembolsos.

(11)

Tabla 20

Período promedio de cobro

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Los sujetos a quienes se les aplicó el instrumento respondieron todos que nunca la organización tiene como meta disminuir su período promedio de cobro (Ver tabla 20).

Tabla 21

Período promedio de pago

Alternativas fa

Siempre 1

Casi Siempre 3

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto al período promedio de pago, y si la empresa tiene establecido aumentar este período, 1 persona respondió que siempre y 3 personas dicen casi siempre, tal como puede observarse en la tabla 21.

Tabla 22

Reserva para inversiones

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(12)

Al indagar si la empresa utiliza la concentración de efectivo, reuniendo todos los depósitos en el banco, como reserva para realizar inversiones, el total de la población respondió nunca, tal y como se observa en la tabla 22.

Tabla 23

Concentración de efectivo

Alternativas fa

Siempre 3

Casi Siempre 1

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto a la concentración del efectivo en una cuenta con la finalidad de mejorar el seguimiento de éste, como se observa en la tabla 23, 3 personas respondieron que siempre lo utiliza, mientras 1 persona indicó casi siempre.

Indicador: Gastos Acumulados

Tabla 24

Aumento de los gastos acumulados

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Como se observa en la tabla 24, la totalidad de la población respondió que siempre los gastos acumulados aumentan de forma espontánea del mismo modo que crecen las operaciones de la empresa.

(13)

Tabla 25

Control de los gastos acumulados

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Con respecto al control de los gastos acumulados, el total de la población respondió que la organización nunca controla dichos gastos, como puede observarse en la tabla 25.

Tabla 26

Utilización de los gastos acumulados

Sueldos Impuestos Seguridad social

Alternativas fa fa fa

Siempre - - -

Casi Siempre - - -

A veces - - -

Casi nunca - - -

Nunca 4 4 4

TOTAL 4 4 4

Como se puede evidenciar en la tabla 26, que la empresa nunca utiliza como gastos acumulados los sueldos, impuestos o seguridad social.

Indicador: Administración de las cuentas por pagar Tabla 27

Financiamiento por cuentas por pagar

Alternativas fa

Siempre 2

Casi Siempre 2

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

(14)

Con respecto a la tabla 27, 2 personas respondieron que siempre empresa considera sus cuentas por pagar como fuente de financiamiento a corto plazo, mientras otras 2 personas indicaron casi siempre esto es así.

Tabla 28 Pagos tardíos

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

El total de los sujetos respondió siempre, al preguntar si la empresa realiza sus pagos lo más tardíos posibles sin perjudicar su capacidad crediticia, según tabla 28.

Tabla 29 Acuerdos de pago

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto a los acuerdos de pago en la tabla 29, las 4 personas encuestadas respondieron que siempre la organización acuerda pagar al proveedor el monto requerido según condiciones de crédito establecidas en la factura.

(15)

Tabla 30

Condiciones de créditos por retrasos de pagos

Alternativas fa

Siempre 1

Casi Siempre 3

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Al indagar sobre si las condiciones de crédito que ofrecen los proveedores a la organización le permiten retrasar los pagos de las compras, 1 persona respondió siempre, mientras 3 personas respondieron casi siempre (ver tabla 30).

Tabla 31

Estrategias comerciales

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Como puede observarse en la tabla 31, las 4 personas encuestadas, opinan que siempre la organización analiza las condiciones de crédito para determinar la mejor estrategia comercial.

Tabla 32

Descuentos por pagos en efectivo

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(16)

En cuanto a los descuentos por pago en efectivo, el total de la población respondió que nunca a la organización le otorgan sus proveedores condiciones de crédito que incluyen descuentos por pagos en efectivo, como se puede observar en la tabla 32.

Indicador: Préstamos bancarios a corto plazo

Tabla 33

Financiamiento bancario sin garantía

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Se pudo evidenciar según la tabla 33 que las 4 personas respondieron que siempre la empresa considera a los bancos una fuente importante de préstamos a corto plazo sin garantías para la misma.

Tabla 34

Préstamos autoliquidables

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

En cuanto a los préstamos autoliquidables, se pudo observar en la tabla 34 que el total de la población respondió que nunca adquiere este tipo de financiamiento.

(17)

Tabla 35

Préstamos a tasa fija

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto a los datos suministrados por la tabla 35, el total de la población indicó que la empresa siempre adquiere préstamos a tasa fija.

Tabla 36

Préstamos a tasa flotante

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Se evidencia que el total de la población indicó que nunca la empresa adquiere préstamos a tasa flotante (ver tabla 36).

Tabla 37

Préstamos a través de descuentos

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

En cuanto a los préstamos a través de descuentos, según la tabla 37, el total de la población opinó que la organización nunca adquiere este tipo de préstamos.

(18)

Tabla 38

Préstamos por pagarés de pago único

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Como se puede observar en la tabla 38, el total de las personas encuestadas indicaron que la empresa siempre adquiere préstamos a través de pagarés de pago único.

Tabla 39

Préstamos por línea de crédito

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Al indagar si la empresa adquiere préstamos bancarios mediante líneas de créditos, las 4 personas opinaron que siempre, según tabla 39.

Indicador: Papeles comerciales

Tabla 40

Préstamos por pagarés a corto plazo

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

(19)

El total de los sujetos respondió al momento de realizar el cuestionario que siempre la empresa adquiere pagarés a corto plazo y sin garantía para reunir fondos, como se puede observar en la tabla 40.

Tabla 41

Préstamos por papel comercial

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Según el total de los encuestados, la empresa nunca utiliza el papel comercial para ampliar sus fuentes de crédito (Ver tabla 41).

Tabla 42

Papel comercial por un precio mayor

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Como puede observarse en la tabla 42, el total de la población indica que la organización nunca adquiere papeles comerciales por un precio mayor a su valor nominal.

Tabla 43

Papel comercial por un precio menor

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(20)

Al indagar sobre si la empresa adquiere papeles comerciales por un precio menor a su valor nominal, los encuestados en su totalidad opinaron que nunca era así, según tabla 43.

Subdimensión: Planificación financiera a largo plazo Indicador: Fuentes de financiamiento a largo plazo

Tabla 44

Financiamiento a largo plazo

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto a los datos suministrados por la tabla 44, podemos observar que el total de la población indica que se utilizan fuentes de financiamiento a largo plazo que permiten aportar recursos a la empresa.

Tabla 45

Esquema de financiamiento

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Los encuestados indicaron según tabla 45, que nunca la empresa diseña su propio esquema de financiamiento con la finalidad de que este pueda adaptarse a sus necesidades.

(21)

Indicador: Financiamiento proveniente de accionista

Tabla 46

Instrumento de financiamiento

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Según la opinión de los encuestados y como se observa en la tabla 46, la empresa nunca crea sus propios instrumentos de financiamiento que se adapten a sus necesidades.

Tabla 47

Aporte de propietarios

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Al preguntar si la empresa cuenta con el aporte de los propietarios para financiar las operaciones de la empresa, el total de la población indicó que siempre (Ver tabla 47).

Tabla 48

Mercado de capitales

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(22)

Con respecto a lo observado en la tabla 48, la organización nunca se involucra en la participación del mercado de capitales.

Tabla 49

Emisión de acciones

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Como se observa en la tabla 49, según los encuestados la emisión de acciones nunca proporciona a la empresa nuevos recursos provenientes de fuentes externas.

Tabla 50

Excedente de utilidades

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Según las respuestas del total de la población y la tabla 50, la empresa reinvierte los excedentes de sus utilidades para autofinanciar sus actividades.

Indicador: Financiamiento proveniente de terceros Tabla 51

Financiamiento de terceros

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

(23)

En cuanto a los resultados de la tabla 51, se evidenció el total de las personas encuestadas indicaron que la empresa siempre adquiere financiamiento proveniente de terceros.

Tabla 52

Financiamiento a través de instituciones financieras

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

En cuanto al financiamiento a través de instituciones financieras, el total de la población respondió, según tabla 52 que siempre la empresa lo adquiere.

Tabla 53

Financiamiento a través de títulos de deuda

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Los resultados de la tabla 53 indican que la población en su totalidad indicó que la empresa nunca obtiene financiamiento a través de títulos de deudas.

(24)

Tabla 54

Financiamiento por arrendamiento operativo

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Al consultar a la población, según tabla 54 si la empresa adquiere financiamiento a través de arrendamiento operativo, los 4 encuestados respondieron que nunca.

Indicador: Política financiera de recursos líquidos

Tabla 55

Política financiera con terceros

Alternativas fa

Siempre 3

Casi Siempre 1

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Al indagar si la empresa tiene establecido como política financiera de los recursos líquidos el cumplimiento oportuno de los compromisos asumidos con terceros, según la tabla 55, 3 personas respondieron que siempre es así, mientras 1 persona indicó casi siempre.

(25)

Tabla 56

Recursos de créditos

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Según lo expuesto en la tabla 56, el total de los encuestados opinan que la empresa siempre precisa el momento para acudir a sus recursos de crédito.

Tabla 57

Pronósticos de servicios

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca 3

Nunca 1

TOTAL 4

Al preguntar si la empresa pronostica sus servicios para estimar la disponibilidad de fondos líquidos durante su período de actividades, 3 personas respondieron que casi nunca 1 persona respondió nunca, según tabla 57.

Tabla 58

Programación de las compras

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(26)

Al consultar a la población si la empresa realiza programación de las compras, los 4 encuestados concordaron con su respuesta indicando que nunca, según tabla 58.

Tabla 59

Capacidad financiera para créditos

Alternativas fa

Siempre 4

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca -

TOTAL 4

Según la respuesta de los 4 encuestados la empresa siempre cuenta con capacidad financiera para la obtención de préstamos, según tabla 59.

Indicador: Política financiera de cartera

1Tabla 60

Política financiera de cartera

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Según los resultados de la tabla correspondiente a la tabla 60, el total de la población indicó que nunca la empresa cuenta con política financiera de cartera.

(27)

Tabla 61 Políticas de liquidez

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Al indagar si la organización establece políticas relacionadas a los niveles de liquidez necesarios que demandan las actividades productivas, las 4 personas encuestadas respondieron que nunca (Ver tabla 61).

Tabla 62

Niveles de incobrabilidad

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

Se puede evidenciar en la tabla 62 que según la población encuestada la empresa nunca precisa sus niveles de incobrabilidad de las ventas a crédito.

Tabla 63

Canales de comercialización

Alternativas fa

Siempre -

Casi Siempre -

A veces -

Casi nunca -

Nunca 4

TOTAL 4

(28)

Al preguntar si la empresa presta sus servicios a través de un canal de comercialización de intermediarios comerciales, el total de la población indicó que nunca, según tabla 63.

2. DISCUSIÓN DE RESULTADOS

Después de analizados los datos de esta investigación, se procedió a discutir los resultados por objetivos específico, tomando en cuenta los respectivos indicadores para su debida confrontación del cuestionario aplicado, una vez revisados los referentes teóricos en los cuales se basó este estudio, y cuyo propósito es diseñar una planificación financiera para la empresa Innovaciones Tecnológicas, C.A.

En relación al objetivo dirigido a analizar la planificación financiera a corto plazo de la empresa Innovaciones Tecnológicas, C.A, en referencia a la administración de los activos a corto plazo, puede mencionarse la administración del efectivo, donde se pudo conocer que la empresa dispone de efectivo que garantice sus operaciones sin interrupciones, tienen disponibilidad de efectivo para sus negocios y mantiene saldos mínimos en bancos, los cuales permiten solventar los costos de la prestación de un servicio, a veces se cuenta con efectivo destinado a inversiones, pero no cuenta con reservas para cambios imprevistos de los flujos de efectivo.

Estos resultados están de acuerdo con lo señalado por Besley y Brigham (2009, p. 585) pues ellos indican que la administración del efectivo consiste en determinar cuánto efectivo debe tener disponible una empresa en

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un momento determinado para garantizar que sus operaciones de negocios normales continúen sin interrupciones.

En lo que se refiere al presupuesto de efectivo se pudo conocer que la empresa no realiza un pronóstico de caja que muestre las entradas y salidas de efectivos planeadas por la empresa y tampoco proyecta sus necesidades de efectivo, además de esto no se realizan presupuesto de efectivo mensuales trimestrales y anuales. Por consiguiente los resultados difieren a lo planteado por Gitman (2007, p. 104) quien afirman que el componente más importante para la adecuada administración del efectivo de una organización es la capacidad para estimar sus flujos de efectivo, de modo que pueda hacer planes para calcular sus necesidades a corto plazo.

Con respecto a la administración del crédito, la empresa considera que la cantidad excesiva de créditos podría ser costosa en términos de inversión en el tiempo, así mismo la cantidad mínima de créditos podría generar pérdidas en ventas lucrativa, ahora bien, de acuerdo a las políticas de crédito de la organización, éstas no va en función a la solidez requerida para el otorgamiento de créditos, además de ello los términos de crédito establecidos por la empresa no están referidos a las condiciones de pago ofrecidas a los clientes, de igual manera la política de cobranza que la empresa establece no está relacionada con el cobro de sus cuentas por cobrar y dichas cuentas no son supervisadas por la misma.

Lo anteriormente expuesto está parcialmente de acuerdo con lo planteado por Besley y Brigham (2009, p. 585) quienes establecen que si una

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empresa decide otorgar créditos a sus clientes debe tener procedimientos para concederlo y cobrarlo. Si la empresa otorga créditos a un cliente los términos de venta especifican el plazo del crédito, el descuento por pronto pago, el periodo de descuento, así como el tipo de instrumento de créditos, dichos créditos es otorgado, cuando la empresa determine cuanto esfuerzo invertir en tratar de distinguir entre los clientes que pagan y los que no, es decir, un análisis del crédito. Después de otorgar el crédito, tiene el posible problema de cobrar el efectivo, en el cual tiene que establecer una política de cobranza.

En cuanto a la administración de ingresos y desembolsos se pudo evidenciar que la organización no utiliza concentración de efectivo como reserva para realizar inversiones, no maneja tiempos referentes a: recepción, procesamiento, cobro de los pagos, acreditación para administrar sus ingresos y desembolsos, no tiene como meta disminuir su periodo promedio de cobro. Por otra parte si tiene establecido aumentar el periodo promedio de pago y concentra el efecti vo en una cuenta con la finalidad de mejorar el seguimiento de este.

El resultado obtenido, se encuentran parcialmente en de acuerdo a lo planteado por Gitman (2007, p. 534) quien menciona que para la adecuada administración de ingresos y desembolsos se debe tomar en cuenta el tiempo de acreditación, el tiempo de recepción, procesamiento y cobro, lo cual indica que la organización no realiza dichos procesos, sin embargo, coincide con el autor al trata de extender su periodo promedio de pago.

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A lo referente a la administración de pasivos a corto plazo con respecto a los gastos acumulados, se pudo conocer que la empresa no utiliza como gastos acumulados los sueldos, los impuestos y la seguridad social, no puede controlar sus gastos, sin embargo busca aumentarlos de forma espontanea, del mismo modo que crecen sus operaciones. Los resultados obtenidos coinciden con los planteado por Besley y Brigham (2009, p. 626) quienes consideran que los gastos acumulados deben aumentar de forma automática conforme se expanden las operaciones de una empresa, para garantizar una fuente de financiamiento libre de intereses.

Con respecto a la administración de las cuentas por pagar se pudo conocer que la organización las considera fuente de financiamiento a corto plazo porque le permite realizar sus pagos lo más tardíos posibles sin perjudicar su capacidad crediticia, a su vez, acuerda pagar al proveedor según las condiciones de crédito establecidas en factura, permitiéndole retrasar dichos pagos, pero no le son otorgadas condiciones de créditos que incluyan descuentos por pagos en efectivo.

Los resultados son congruentes con lo señalado por Gitman (2007, p.

550) debido a que las cuentas por pagar representan a la organización una fuente principal de financiamiento a corto plazo sin garantías para la empresa, donde el comprador acuerda pagar al proveedor según las condiciones de créditos, normalmente establecidas en la factura del proveedor.

Con referencia a los préstamos bancarios a corto plazo se pudo conocer que la empresa considera a los bancos como una fuente importante

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de préstamos a corto plazo sin garantía para la misma, adquiriendo préstamos a tasa fija, por pagares de pago único, por línea de créditos, y por pagares a corto plazo, sin embargo, no toma en cuenta la utilización de préstamos autoliquidables, a tasa flota nte, a través de descuentos ni por papeles comerciales. Por otra parte, la organización nunca adquiere papeles comerciales por un precio mayor o menor a su costo nominal.

Los resultados obtenidos están parcialmente de acuerdo con lo planteado por Gitman (2007, p. 555) quien expone que los bancos son una fuente importante de préstamos a corto plazo sin garantías para las empresas, ya que estos tienen como propósito sostener a las organizaciones en temporada de fuertes necesidades de financiamiento debidas principalmente al aumento del inventario y cuentas por cobrar.

En lo que se refiere al objetivo dirigido a analizar la planificación financiera a largo plazo de la empresa Innovaciones Tecnológicas, C.A, se pudo obtener que la organización utiliza fuentes de financiamiento a largo plazo las cuales permite n aportar recursos a la misma, sin embargo, no diseña su propio esquema ni crea sus instrumentos de financiamiento los cuales se adapten a sus necesidades.

Estos resultados se encuentran parcialmente de acuerdo a lo planteado por Vera (2010, p. 17) ya que ella refiere a las fuentes de financiamiento como una deuda que aporta recursos a la empresa, dicha autora expone además que cada empresa debe diseñar su propio esquema de financiamiento, y hasta puede llegar a crear sus propios instrumentos, con

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características particulares, los cuales deben adaptarse a sus necesidades propias.

En cuanto al financiamiento proveniente de los accionistas se pudo obtener que la empresa cuenta con el aporte de los propietarios para financiar las operaciones de la organización, reinvierte los excedentes de sus utilidades para financiar sus actividades, sin embargo, no se involucra en la participación en el mercado de capitales ni emite acciones que proporcionen nuevos recursos provenientes de fuentes externas, dado que por su actividad económica no lo considera necesario.

Los resultados obtenidos se encuentran parcialmente de acuerdo con lo expresado por Vera (2010, p. 17) que expone que este tipo de financiamiento son recursos aportados por los propietarios para financiar las operaciones de la empresa, y estos recursos están representados por títulos de propiedad denominados acciones, además esto puede involucrar a la empresa en el mercado de capitales.

Con referencia al financiamiento proveniente de terceros se pudo evidenciar que la empresa adquiere financiamiento proveniente de terceros a través de instituciones financieras pero no a través de títulos de deuda ni arrendamiento operativo.

Al revisar la información bibliográficas se puede conocer que los resultados obtenidos se encuentra parcialmente de acuerdo con lo expuesto por Vera (2010, p. 18) quien plantea que las instituciones financieras funcionan como intermediarios en el sistema financiero y la emisión de de

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títulos de deuda es una alternativa que tienen las gerencias para recaudar recursos financieros acudiendo directamente al mercado de capitales, sin utilizar intermediación bancaria.

En relación a la política financiera de recursos líquidos se pudo obtener que la empresa tiene establecido como política financiera el cumplimiento oportuno de los compromisos asumidos con terceros y precisa el momento para acudir a sus recursos de crédito, sin embargo, no pronostica sus servicios para estimar la disponibilidad de fondos líquidos durante su periodo de actividades ni realiza la programación de las compras. Por otra parte , siempre cuenta con capacidad financiera para obtención de préstamos.

Los resultados se encuentran parcialmente de acuerdo a lo expresado por Ortiz (2005, p. 361) para el cual la administración adecuada de los recursos líquidos permite el cumplimiento oportuno de los compromisos asumidos, además poder precisar en cual momento se requiere acudir a recursos de crédito. Sin embargo, el autor también señala diversos factores que deben considerarse para establecer las políticas financieras como lo son los pronósticos de ventas, la programación de las compras y esto no es considerado por la empresa.

A lo que se refiere a la política financiera de carteras se pudo evidenciar que la organización no cuenta con dicha política ni establece políticas relacionadas a los niveles de liquidez necesarios que demandan las actividades productivas, no precisa los niveles de incobrabilidad de las ventas a crédito, ni presta sus servicios a través de un canal de comercialización.

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Los resultados difieren a lo expresado por Ortiz (2005, p. 374) quien expone que existen factores para establecer políticas y la decisión de conceder créditos, ya que estos deben ser analizados, entre los cuales se mencionan los niveles de liquidez y los niveles de incobrabilidad.