CAPÍTULO II MARCO TEÓRICO

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CAPÍTULO II

MARCO TEÓRICO

El marco teórico es una base fundamental para poder aclarar los puntos a partir de los cuales se realiza el análisis de los datos que arroje la investigación. En este capítulo se presentan los antecedentes que de acuerdo a las teorías que fundamentan este estudio, permitiendo sustentar la variable “Fuentes de Financiamiento”. Asimismo, los enfoques conceptuales de generación de ideas, han de fortalecer las confrontaciones que se generen según las bases teóricas seleccionadas para este trabajo.

1. ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN

El desarrollo del marco teórico de la presente investigación contempla los siguientes antecedentes, útiles a la documentación de las características y necesidades de la misma, a saber: en este orden, Severiche (2015), realizó una investigación a nivel de maestría en la Universidad Dr. Rafael Belloso Chacín, titulada: “Fuentes de financiamiento para las empresas outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el Municipio Maracaibo”. Este estudio tuvo como objetivo general analizar las fuentes de financiamiento para las empresas outsourcing que prestan servicios contable a nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo.

Los objetivos específicos fueron: Describir las políticas de

financiamiento, caracterizar las fuentes de financiamiento a corto plazo,

describir las fuentes de financiamiento a largo plazo e Identificar el riesgo

financiero. Estuvo sustentada en los criterios de autores como: Moyer (2005), McGuigan, Kretlow (2005), Ortiz (2005), Hernández, Hernández y Hernández (2005), Fernández (2002), entre otros.

El tipo de investigación fue descriptiva, con un diseño no experimental y de campo, la población estuvo conformada por las empresas outsourcing que prestan servicios contable a nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo, inscritas en la cámara de industriales del estado Zulia, tomando como unidad de análisis a los tres (3) gerentes generales y financieros. Por ser la población pequeña y finita, se abordó utilizando la técnica del censo poblacional. La técnica de recolección de datos fue la encuesta y como instrumento un cuestionario de 45 preguntas dicotómicas; fue validado por cinco (5) expertos, dando una respuesta positiva a la evaluación y su confiabilidad fue determinada mediante el coeficiente Kuder Richardson, obteniendo un resultado de 0,75, siendo confiable el instrumento.

El análisis de los resultados fue realizado a través de la estadística descriptiva en representaciones gráficas de tablas de frecuencias absolutas y relativas. En este orden, estos revelan que las empresas del sector siguen políticas de dividendos, y capital de trabajo. Manejan como principal fuente de financiamiento las de largo plazo, especialmente el arrendamiento financiero y las acciones. El crédito bancario y los papeles comerciales como fuentes de financiamiento a corto plazo, también analizan el riesgo de crédito, liquidez y de mercado.

A esto se suma, que el 100% de los encuestados afirmaron que la

empresa divide sus utilidades entre los accionistas, así, como al momento

de realizar la distribución de los dividendos es a través del gerente, del

mismo modo el 66, 67% de los públicos respondieron que los accionistas

revierten sus ganancias en la compañía. Se concluye que las organizaciones

no poseen políticas de inventario, al no considerarse estos como un eslabón importante en su actividad de prestación de servicios, por lo que tampoco efectúan controles estrictos para mantener el equilibrio de los inventarios, aunque se reinvierte el capital.

De este modo, se recomendó, que la empresa tenga una política de capital de trabajo de tipo laxa, porque mantienen grandes cantidades de efectivo, recomendando ofrecer financiamientos generosos a los clientes propiciando altos niveles de cuentas por cobrar, que pueden ser utilizadas como fuentes de financiamiento que puedan requerir las empresas outsourcing que prestan servicios contables a nivel nacional e internacional en el municipio Maracaibo.

Desde este contexto, este antecedente guarda relación porque está conformado por la variable fuentes de financiamiento, además, el contenido documental es de gran soporte para el desarrollo de las bases teóricas, fundamentándose metodológica y bibliográficamente, a su vez, servirá como guía para los próximos resultados de la investigación actual cuyo título es fuentes de financiamiento para el impulso de emprendimiento de los granjeros de Riohacha.

Seguidamente, Ramírez (2014), realizó una investigación a nivel de maestría en la Universidad Privada Dr. Rafael Belloso Chacín, titulada:

“Capital de Trabajo y las Fuentes de Financiamiento de las empresas del sector construcción que prestan servicio a la Alcaldía del Municipio Catatumbo”; cuyo propósito fue determinar la relación entre ambas variables.

Para lograr tal objetivo se describió el activo circulante, así como se identificó el pasivo circulante de las cooperativas.

De igual manera, se identificaron las fuentes de financiamiento a corto

plazo y se caracterizaron las fuentes de financiamiento a largo plazo que

emplean las mismas, estableciendo una correlación entre las variables Capital de Trabajo y Fuentes de Financiamiento. Los autores consultados fueron Kennedy (2004), Block y Hirt (2005), Brigham y Houston (2006), Ortiz (2005), Ross, Westerfield y Jaffe (2005), Vargas (2004), entre otros.

Cabe destacar que metodológicamente, se realizó un estudio de tipo cuantitativo, descriptivo - correlacional con diseño no experimental, transeccional, de campo. La población estuvo conformada por (4) cooperativas del sector con ocho (8) unidades informantes en total; para tal efecto se aplicó un cuestionario de cincuenta y cuatro (54) preguntas dicotómicas de Si y No, obteniendo una confiabilidad Kuder Richarson de 0,9744, las cuales fueron validadas por cinco (5) expertos, dando una respuesta positiva a la evaluación.

Posteriormente, se aplicó el instrumento, se tabuló la información para finalmente analizarla a través de la estadística descriptiva, se determinó su validez de contenido a través del juicio de expertos en el área financiera. Se calculó la confiabilidad mediante el coeficiente de Alfa-Cronbach, con un resultado de 0.91 lo que significa que el instrumento fue confiable. Los resultados de la investigación se analizaron utilizando estadísticas descriptivas a través de frecuencias absolutas y relativas. Los resultados revelan, que existen políticas de pago y políticas de cobro definidas, en relación al indicador políticas de ventas muestran la existencia de las mismas a pequeña escala.

Se llegó a la conclusión de que las cooperativas cuentan con suficiente

recursos para poder operar y además se evidenció que ellas emplean en su

mayoría el financiamiento a corto plazo para cubrir sus requerimientos de

déficit. En este orden, se evidenció que utilizan como alternativa de

financiamiento en el corto plazo el crédito comercial y préstamos bancarios,

de la misma manera muestran que en el largo plazo no acuden a este tipo de financiamiento, en lo relacionado con el costo de financiamientos no analizan en su totalidad el costo generado por cada fuente de financiamiento.

En este orden, se recomendó a las cooperativas que analicen la idea de masificar la adquisición de valores negociables como estrategia de inversión, fortaleciendo, a su vez, el nivel de independencia al pago de valuaciones, siempre y cuando se obtenga excedentes de efectivos, la administración debe velar por la continua revisión de las políticas para así disminuir las necesidades de financiamiento, este análisis debe incluir los costos de operatividad y margen de utilidad, manteniendo una continua revisión de las políticas de capital de trabajos.

Finalmente, este antecedente es tomado como soporte ya que presenta ciertos términos que se relacionan con la variable fuente de financiamiento, lo cual, complementará la conceptualización de la variable. Desde este enfoque, también es necesario considerar las técnicas de recolección y de análisis, conjuntamente con los instrumentos que servirán de fundamento a la investigación actual.

Por otra parte, Barona y Rivera (2013), realizaron un artículo cuyo objetivo fue identificar y comparar las fuentes de financiación empleadas por empresas jóvenes en Colombia y Chile y sus factores influyentes basándose en la moderna teoría financiera, que incorpora conceptos de la economía institucional y el de asimetría de la información, en el estudio de la estructura financiera de la nueva empresa. El presente estudio tuvo como propósito analizar las fuentes de financiación de nuevas empresas para sus inversiones en capital de trabajo y en activos fijos en Colombia y Chile.

Mediante los hallazgos sobre las fuentes de financiación y la revisión de

otros estudios, se hacen inferencias acerca de los costos de financiación

relativos de ambos países. La línea de investigación en finanzas de empresas nuevas es relativamente reciente en el mundo. Las teorías revisadas y que fundamentan el estudio son la de Denis, 2004; Smith et al., 2011 y son escasos los estudios publicados sobre este tema en Latinoamérica y en Colombia Kantis et al., (2004); Barona y Rivera, (2012);

Gómez et al., (2011); Varela et al., (2010), Barona y Gómez, (2010).

Metodológicamente, este estudio se basa en la información recolectada en el Enterprise Survey - Raw Data (2010), que contiene información sobre un total de 1975 empresas de los países seleccionados: 1.033 del país austral y 942 colombianas. La hipótesis principal del estudio es que las empresas nuevas utilizan fuentes de financiación diferentes dependiendo de si se encuentran ubicadas en Chile (Ch) o en Colombia (Col). En el procesamiento de la información se empleó el programa MINITAB. Para someter a prueba las hipótesis de diferencias de valores medios de las razones de fuentes de financiación se usaron pruebas t- student. La identificación de las variables que influyen en el promedio alcanzado por cada una de las fuentes de financiación se hizo mediante un modelo de regresión múltiple lineal.

Los análisis univariado y multivariado de información recolectada por el Enterprise Survey - Raw Data muestran que estas empresas se financian principalmente con fuentes internas, préstamos bancarios y créditos de proveedores, pero con diferencias importantes, según el país donde están localizadas. Las utilidades retenidas están entre las fuentes más importantes, notoriamente en Chile. El crédito de proveedores alcanza mayor preponderancia en Colombia, lo cual ha permitido mejorar los procesos de inversión.

Los promedios alcanzados por las diferentes fuentes de financiación en

Chile permiten concluir que la fuente de financiación utilidades retenidas es

más importante que en Colombia (significancia del 1%); de otra parte, en Colombia las fuentes de financiación crédito de proveedores o anticipos de clientes y financiación por parte de prestamistas, amigos o familiares tienen mayor relevancia que en Chile (significancia del 1%).

La situación con respecto a las leyes laborales indica que un porcentaje ligeramente mayor considera que en Colombia este es un obstáculo muy severo (9,0% versus 8,3%). No obstante, la conclusión sobre la ventaja relativa de las empresas chilenas es menos clara con respecto a este punto ya que 21,85% de las respuestas de Chile indicaban que este era un

“obstáculo mayor”, porcentaje que fue inferior en Colombia (13,7%).

Se concluye que en Chile y Colombia las empresas con edad entre 5 y 24 años se financiaron en el año estudiado principalmente con tres tipos de recursos: fuentes internas o utilidades retenidas, préstamos bancarios y crédito de proveedores. Empero, se hallan diferencias en cuanto a la importancia de algunas de estas fuentes: en Chile, la financiación mediante fuentes internas fue más importante que en Colombia; en contraste, este último país utilizó más intensivamente el crédito de proveedores o anticipos de clientes. No se observó diferencia significativa en la utilización de préstamos bancarios entre empresas ubicadas en uno u otro país, lo cual ha dificultado los procesos de estas compañías.

Sin embargo, los estudios y cifras parciales recolectadas sugieren que

la evidencia insinúa que el mercado bursátil es más desarrollado en Chile

que en Colombia. En vista de la interdependencia que existe entre este y el

mercado de capital privado y el bancario, esto posiblemente tiene efectos

negativos sobre las posibilidades de compañías en sus etapas tempranas de

vida, de conseguir los recursos de largo plazo que los cánones financieros

recomiendan, por tal razón, se recomienda abordar el mercado en todos los

aspectos y utilizar las oportunidades.

En este orden, este trabajo aporta aspectos relacionados con el enriquecimiento teórico en relación a la variable fuentes de financiamiento en los diversos aspectos que utilizan las empresas, además, las técnicas de recolección de los datos, conjuntamente con las de análisis servirán de modelo para la investigación actual. Igualmente, las bases teóricas complementan los nuevos instrumentos a diseñar.

Otro antecedente consultado fue Muñoz (2013), realizó un trabajo a nivel de maestría en la Universidad Privada Dr. Rafael Belloso Chacín, titulada: “Fuentes de financiamiento y rentabilidad en venta de los concesionarios de autos del Municipio Maracaibo del Estado Zulia”; cuyo propósito de esta investigación fue determinar la relación entre las fuentes de financiamientos y la rentabilidad en venta en el desarrollo de los concesionarios de autos, sustentada bajo las teorías, de autores como ; Block Stanley y Hirt (2011), Chávez, N. (2007), Garcia J (2007), Gitman L.

(2007), Hernández (2007), Moyer R., McGuigan, Kretlow , (2005), entre otros.

Metodológicamente, la investigación fue de tipo descriptivo - Correlacional, con un diseño no experimental - transeccional y de campo. En este orden, La población estuvo conformada por treinta (31) concesionarios de auto del municipio Maracaibo del estado Zulia, tomando en cuenta como unidades de análisis a los gerentes generales de cada concesionario y en su ausencia gerentes de administración y venta, la misma fue aplicada mediante censo poblacional, por ser una población pequeña y finita.

Desde este enfoque, se utilizó la técnica de observación por encuesta, y

como instrumento el cuestionario dirigido a la población de estudio, el cual

estuvo constituido por cincuenta y siete (57) ítems con escala Likert, con

cinco (5) alternativas de respuesta; el mismo fue validado y aprobado por

cinco (5) expertos, dando una respuesta positiva a la evaluación y su

confiabilidad fue determinada a través del coeficiente de alfa Crombach, obteniendo un resultado de 0.811 siendo confiable el instrumento.

Posteriormente, el análisis de los resultados fue realizado a través de la estadística descriptiva en representaciones graficas de cuadro de frecuencias absolutas y relativas, mediante porcentajes y medias aritméticas.

De igual manera se aplicó la correlación de Pearson, obteniendo un valor de aproximación de 0,596. Entre las conclusiones obtenidas se puede mencionar que las fuentes de financiamiento y la rentabilidad en ventas en los concesionarios de autos del municipio Maracaibo presentan un grado de asociación positivo medio, de manera que ambas variables moderadamente se afectan , es decir al momento que una crece , la otra lo hace.

Aunado a esto, los concesionarios recurren principalmente al crédito comercial como primordial fuente de financiamiento a corto plazo ya que poseen mejores condiciones de endeudamiento con sus principales proveedores o plantas de ensamblajes que les otorgan créditos atractivos y manejables sin comprometer parte de sus activos, sin embargo se pudo considerar que el crédito bancario cumple un papel importante debido a que al momento de contar de liquidez son más fácil de autoliquidarse, permitiendo a la empresa contar con capital de trabajo para sus operaciones.

Cabe destacar como recomendación, la empresa debe mantener sus

activos y pasivos, obteniendo financiamiento interno mediante utilidades

retenidas, así como dividendo pendiente por capitalizar, ya que los fondos

son muchos más económicos que los préstamos bancarios, a su vez, la

empresa gana prestigio porque pone a valer sus acciones mediante la

confianza con sus asociados. Este antecedente aporta teorías diversas en

cuanto a la variable fuentes de financiamiento del estudio actual, además,

también sirve de complemento para las bases teóricas fundamentada en

varios autores de gran relevancia. En este orden, metodológicamente, las técnicas de recolección de los datos con las de análisis sirven de guía para el desarrollo del capítulo tres y la construcción de los instrumentos.

Siguiendo con la revisión de los trabajos de grado, está el de Velecela (2013), realizó un trabajo a nivel de maestría en la Universidad de Cuenca en Ecuador, titulado: “Fuentes de financiamiento para las Phymes”. El principal objetivo de este trabajo es dar una visión general y analizar las fuentes de financiamiento de pequeñas y medianas empresas "Pyme”, partiendo de un estudio de las Pymes en América Latina, a continuación, centrándose en el estudio de la situación de este tipo de empresas en el Ecuador.

Por esta razón, en esta tesis se describen las principales características de las Pymes así, como las deficiencias y problemas que enfrentan estas empresas en crecimiento en el mercado local al momento de solicitar una fuente de financiamiento. En este orden, esta investigación se fundamentó en las siguientes teorías: Ministerio de Industrias, (2013), (González, 2012), Ley de Régimen Tributario Interno y RUC”. (Superintendencia de Compañías, (2012), Granda, (2012), Longenecker, (2011), (CEPAL, 2009), Álvarez, (2009), Robbins, (2004), Eumed, (S.f.), Gerencie, (S.f.)

Para la presente investigación, se utilizó el método inductivo, se partió del análisis de una muestra poblacional de 57.375 empresas provenientes de la base de datos del año 2009, proporcionada por la Superintendencia de Compañías, y corresponde a las empresas activas cuya estructura legal son de Responsabilidad Limitada y Sociedad Anónima, y que han entregado sus estados financieros.

La muestra poblacional se encuentra segmentada en quince actividades

económicas, categorizadas según la Clasificación Industrial Internacional

Uniforme de las actividades económicas (CIIU); y en cuatro tamaños, de acuerdo a los parámetros establecidos por la Comunidad Andina de Naciones (CAN), de conformidad a la Resolución de la Superintendencia de Compañías No. SC-INPA-UA-G-10-005 de 5 de noviembre de 2010, siendo estos tamaños: micro, pequeñas, medianas y grandes empresas; veinte y cuatro provincias de las cuatro regiones según la división política del estado, conformándose en las unidades de informantes del estudio.

Se observó el mayor porcentaje de empresas existentes a nivel general en todas las áreas se encuentran categorizadas en el sector pymes, así en el sector de Servicios se encuentran 97.963 empresas, Comercio 23.976, Manufactura 5.458, Agricultura 5.779 y Explotación y Minas 1.040 empresas, que se encuentran representadas en porcentajes. En relación a las Pymes objeto de este estudio estas se encuentran ubicadas en el estrato dos que las define de acuerdo a su nivel de ventas, en el mismo se puede observar la gran participación de las mismas en el Ecuador.

Se concluye que en el mercado existen amplias y variadas opciones de financiamiento para las Pymes, pues sus propietarios no las utilizan porque desconocen sobre su existencia, consideran que sus procesos son tediosos y generalmente buscan la opción más cara pero que finalmente termina siendo la más rápida como es el caso de los prestamistas informales.

Muchas de estas trabas que se le presenta al microempresario al buscar financiamiento formal están dadas por la Banca en General, se ha podido determinar que para acoplarse a la estructura de las Pymes, son las propias instituciones bancarias las que se encargan de construir una estructura contable y financiera que les permita proceder a conceder un préstamo.

Posteriormente, se recomendó a las instituciones financieras,

desarrollar mecanismos apropiados para facilitar el acceso al financiamiento

por parte de los microempresarios, desarrollando tecnologías Crediticias, que se acoplen a la situación real de las Pymes y también utilizando los canales adecuados de promoción para que el cliente pueda saber de su existencia y pueda acceder a todos los productos mediante un servicio de calidad.

En conformidad con lo expuesto anteriormente, este antecedente aporta información teórica - metodológica, porque servirá de soporte a las bases teóricas para el desarrollo de la variable fuentes de financiamiento, siendo fundamental en la estructura de dicha investigación. Este estudio, además, será de gran utilidad ya que se usará de apoyo en el desarrollo del trabajo actual, aportando conocimientos para los soportes teóricos como prácticos.

2. BASES TEÓRICAS

Las bases teóricas representan el soporte teórico inicial de la investigación, en virtud de que las teorías analizadas sirven de sustento y apoyo para contrastar los resultados. Con respecto, a la temática presentada en esta investigación se hace pertinente la revisión bibliográfica que apoya dicho estudio analizando y confrontando las opiniones emitidas de diversos autores para establecer una posición contextualizada sobre cada posición en el área de acción de este trabajo, cumpliendo de esta manera a los objetivos propuestos en la presente investigación.

2.1. Fuentes de Financiamiento

Para Martínez (2012), las fuentes de financiamiento son aquellas

referidas al conjunto de capital interno y externo de la empresa, la cual

utilizará para financiamiento de las inversiones. Cabe destacar que los

empresarios deben conocer qué fuente de financiamiento pueden utilizar, es

decir, si es externa o interna. En este orden, Existen diversos aspectos que

hay que considerar como lo es la pérdida o ganancia de autonomía financiera, la facilidad o posibilidad de acceder a fuentes de financiamiento, cargabilidad - plazo para su devolución, garantías requeridas y el coste financiero del financiamiento, generando una serie de aportes económicos, entre otros.

En las organizaciones para tener un reconocimiento del costo integral de financiamiento hay que incorporar aspectos que influyan en forma directa sobre el monto a pagar por la utilización de las deudas o del financiamiento tanto a corto como a largo plazo, estos elementos pueden ser los intereses, las fluctuaciones cambiarias o la disminución del poder adquisitivo del dinero dependiendo de las operaciones de la empresa.

Por otra parte, Ramírez (2013), las fuentes de financiamiento están referidas al origen de los recursos con los cuales se espera abordar el pago de los bienes o servicios que son necesarios en el desarrollo de programas, estando estos definidos por el contenido presupuestario de los ingresos y egresos del estado relacionado con el ejercicio fiscal de las empresas sean públicas o privadas.

En criterio de Saavedra), las fuentes de financiamiento son las personas y las organizaciones, las cuales aportan recursos que son necesarios en operaciones cotidianas o en la ejecución de programas especiales por parte de la empresa. Por tal razón, dichos recursos son indispensables para llevar a cabo las actividades económicas de la empresa, porque se trata de sumas de dinero tomadas a préstamo que complementan los recursos propios, buscando siempre la mejor opción para ejecutarlos.

Desde esta perspectiva las teorías se contrastan porque para Martínez

(2012), las fuentes de financiamiento son aquellas referidas al conjunto de

capital interno y externo de la organización, por el contrario, Ramírez (2013), las fuentes de financiamiento están referidas al origen de los recursos con los cuales se espera abordar el pago de los servicios, por último, Saavedra (2015), están referidas a las personas y las organizaciones, las cuales aportan recursos que son necesarios en operaciones cotidianas de las pequeñas y grandes empresas.

Considerando las teorías anteriores, se asume posición con Martínez (2012), porque aborda la conceptualización en cuanto al capital ya sea interno o externo de la organización, el cual va a permitir desarrollar proyectos especiales a corto o largo plazo, donde los gerentes deben conocer cuál fuente van a utilizar en sus asignaciones y los recursos que son necesarios para llevar los planes a cabo.

Desde este enfoque, para el investigador las fuentes de financiamiento son aquellas que identifican el origen de todos los recursos que se utilizan para cubrir todas las asignaciones presupuestarias. A su vez, también están consideradas como los canales e instituciones bancarias o financieras tanto internas como externas, cuyo propósito es obtener por medio de estas los recursos necesarios para buscar un equilibrio en las finanzas. En este orden, para los propietarios de granjas de Riohacha, sería bueno tener un conocimiento concreto de las empresas que pueden brindar algún tipo de crédito o préstamo es fundamental ya que estos tienen la disposición de emprender en su negocio a pesar de las dificultades que se presentan en el día a día en la Guajira.

2.1.1. Fuentes de Financiamiento a Corto Plazo

Ross, Westerfield y Jordan (2010), mencionan que las fuentes

financieras a corto plazo típicamente comprenden entradas y salidas de

efectivo que se producen dentro del término de un año o menos. En este orden, la brecha entre ambas en el corto plazo pueden salvarse ya sea solicitando un préstamo al igual que manteniendo una reserva de liquidez en la forma de efectivo como títulos negociables. Además, esta puede acortarse cambiando períodos de inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar.

Según, Gitman (2010), el financiamiento a corto plazo exige una planeación financiera que especifica acciones financieras a corto plazo y a el impacto de estas en la mayoría de las veces cubren un período de 1 a 2 años, donde su acción resulta muy dinámica debido a la naturaleza y duración. Esta tipo de financiamiento es uno de los más requeridos por las pequeñas empresas por su dinámica actividad.

Por su parte, Brighan y Houston (2009), los planes de financiamiento a corto plazo o planes de operación, son los que ofrecen a las empresas una determinada guía detallada de la implementación de los planes, basados en la estrategia de la organización, a su vez, ayudan a cumplir sus metas y objetivos, estableciéndolos por las compañías en un período de un año o dos.

En este orden, Moyer, Mcguigan y Kretlow (2009), mencionan que las fuentes de financiamiento a corto plazo, incluyen todas las obligaciones de deuda de una compañía, cuyo pago es originalmente programado para el transcurso de un año. Además, estos pueden ser con o sin garantía, en tal sentido, cuando se trata de deudas a corto plazo sin garantía, las organizaciones obtienen créditos sin verse obligadas a comprometar ningún activo específico como colateral, de modo que el acreedor depende principal de la capacidad para generar efectivo de la compañía y pagar la deuda.

Desde este contexto, si la empresa se vuelve insolvente, declarandose

en quiebra, el acreedor sin garantía tiene pocas posibilidades de recurperar

el monto integro o incluso una fracción significativa de la suma que se le adeuda. Así, en las deudas a corto plazo con garantía, el deudor se ve obligado a comprometer como colateral ciertos activos determinados, como cuentas inventario, cuentas por cobrar, inventarios, así como activos fijos.

Desde esta perspectiva, un contarto de crédito a corto plazo con garantía protege los intereses del acreedor sobre el colateral, por lo cual, si el prestatario incumple los términos de crédito o infringe de alguna manera las condiciones del contrato, el acreedor puede confiscar y vender el colateral para recuperar el monto que se le adeuda.

En general, las compañías prefieren obtener créditos que no exijan bienes de garantías, debido a que los costos administrativos adicionales generados de la pignoración de activos elevan el costo de crédito. Aunada a las ideas anteriores, Saavedra (2015), lo refiere como cualquier pasivo originalmente programado para su pago en un año. Este autor acota que existen numerosas fuentes de financiamiento a corto plazo como gastos acumulados, cuentas por pagar, préstamos bancarios y papel comercial.

Considerando las opiniones de los autores anteriores, cada uno de ellos define fuentes de financiamiento a corto plazo desde su punto de vista, Gitman (2010), el financiamiento a corto plazo exige una planeación financiera que especifica acciones financieras a corto plazo, a diferencia Brighan y Houston (2009), acotan los planes de operación son los que ofrecen a las empresas una determinada guía detallada de la implementación de estos.

Mientras, Moyer, Mcguigan y Kretlow (2009), afirman que estas incluyen

todas las obligaciones de deuda de una compañía, cuyo pago es

originalmente programado para el transcurso de un año.A diferencia

Saavedra (2015), lo indica como cualquier pasivo originalmente programado

para su pago en un año.

De esto, el investigador asume posición con Moyer, Mcguigan y Kretlow (2009), las refiere como aquellas que incluyen todas las obligaciones de deuda de una compañía, además, en estos se refleja en la magnitud de la inversión, en el activo circulante así, como el fianciamiento del mismo, a su vez, de recomendar de que las compañías utilicen financiamiento a corto plazo con la finalidad de disminuir costos. De esto, de acuerdo con el estudio, los propietarios de las granjas de Riohacha, si quieren emprender un negocio deberían conocer todo lo referente a este tipo de financiamieto, por esto, hay que establecer los pro y los contra en cuanto a la inversión o préstamo que se tiene que implementar en las compañías para llevar a cabo las gestiones empresariales correspondientes en los mercados actuales de acuerdo a los productos requeridos.

2.1.1.1. Crédito Bancario

Para Saavedra (2015), es un contrato de crédito y como tal implica la transferencia de la propiedad de dinero a favor de un usuario, quien se obliga a devolverlo dentro de un plazo convenido y pagar una remuneración.

Además, se considera un contrato mercantil entre la entidad financiera y un individuo físico o jurídico donde la entidad financiera debe entregar el dinero solicitado al cliente y debe devolverlo con los intereses pactados, quedando vinculadas ambas partes.

Por otra parte, Rodríguez (2011), lo refiere como un sistema de

financiación que permite a una persona física o jurídica adquirir un

determinado servicio, financiando una parte de su coste a medio y largo

plazo. En este orden, está caracterizado por tener una duración definida, un

procedimiento de cálculo y modificación del tipo de interés fijado en el

momento de su contratación. Por otra parte, su finalidad suele estar definida

en el momento de su formalización, determinando el uso del dinero

adquirido.

En este orden, Gómez (2012), acota que un crédito bancario, generalmente, empieza cuando una persona va a la entidad bancaria para solicitar dinero prestado, al recibirlo, el banco analizará la capacidad de pago y aprobará la entrega de un cierto monto bajo determinadas condiciones. Desde este enfoque, la ganancia de la entidad estará en la persona debe pagar ciertos intereses establecidos en el contrato de financiamiento.

Desde este enfoque, las teorías se contrastan porque para Saavedra (2015), es un contrato de crédito y como tal implica la transferencia de la propiedad de dinero a favor de un usuario, quien se obliga a devolverlo dentro de un plazo convenido, devolviéndolo con intereses. A diferencia Rodríguez (2011), considera que un sistema de financiación que permite a una persona adquirir un determinado servicio, financiando una parte de su coste a medio y largo plazo. Mientras, Gómez (2012), acota que este empieza cuando una persona va a la entidad bancaria para solicitar dinero prestado y debe devolverlo con remuneraciones asignadas por la entidad bancaria.

Así, de las conceptualizaciones explicadas con anterioridad, se asume posición con Saavedra (2015), porque este refiere el crédito bancario como aquel que es otorgado por las entidades bancarias a los clientes y estos deben devolverlo en un plazo determinado o asignado por el banco, además, de entregar intereses o remuneraciones que serán ganancias a corto, medio o largo plazo.

Considerando lo anterior, según criterio del investigador, todo crédito

bancario es el dinero anticipado a las compañías y a los clientes o individuos

que lo solicitan a las entidades bancarias, permitiéndoles efectuar compras

mayores de las que podrían pagar con sus rentas corrientes. Por tal razón,

estos constituyen un activo para los bancos porque los prestatarios están obligados a reembolsarlos en una fecha determinada de acuerdo a lo pactado por el banco.

2.1.1.2. Crédito Comercial

Según Saavedra (2015), el crédito comercial está considerado como un tipo de financiación en los negocios de cualquier compañía, por ser la mayor fuente de fondos a corto plazo para las empresas pequeñas, principalmente, porque los proveedores a veces tienen libertad en el otorgamiento de crédito.

En este orden, puede ocurrir en manera explícita por la emisión de una letra de cambio, pudiendo generar retrasos en los pagos por servicios realizados, además es una fuente relevante de recursos de financiamiento.

En criterio de Gitman (2010), acota que los créditos comerciales se consideran medios equilibrado de obtener fondos porque resulta menos costoso, los cuales proporcionan oportunidades a la empresa de agilizar sus operaciones comerciales, además, la obtención del mismo, le genera a la compañía ciertas desventajas como intervenciones legales sino se cumple en el pago de la obligación. Este facilita y adecua la producción a la circulación de mercancías, las ventas, el desarrollo del capital, las ganancias, generalmente, es de corto plazo. Aquí se establecen como créditos comerciales todos los créditos distintos a los de vivienda, de consumo y microcrédito, comprendiendo los créditos ordinario, preferencial o corporativo y el de tesorería.

En este orden, por su flexibilidad y rapidez, constituye una atractiva

fuente de financiamiento para todas las organizaciones específicamente para

las pequeñas y de reciente operación. Desde este contexto, Ortiz (2013),

señala que los créditos comerciales son concebidos por canales de

suministros y estos no son afectados por la tasa de interés, cuando las empresas no cumplen con sus compromisos en el plazo establecido en la operación de intercambio, en tal sentido, se incurre en un costo de capital causado por descuentos comerciales solicitados.

Así, las teorías antes mencionadas se contrastan porque para Saavedra (2015), el crédito comercial está considerado como un tipo de financiación en los negocios de cualquier compañía, a diferencia, Gitman (2010), los refiere como medios equilibrados de obtener fondos porque resulta menos costoso, mientras, Ortiz (2013), los concibe como aquellos que pasan por canales de suministros y estos no son afectados por la tasa de interés.

Por tal razón, se asume posición con Saavedra (2015), porque considera a los créditos comerciales como una fuente de financiamiento espontánea que por lo regular se incrementa a medida que lo hace el volumen de compras de la compañía, siendo este a corto plazo, ya que generalmente, está presente en las pequeñas empresas, pudiéndose generar de manera explícita.

Desde esta perspectiva, para el investigador, se considera un tipo de deuda a un plazo corto, cuya naturaleza es informal y sus términos no están fijados de manera legal. Por tal razón, concede a través de fórmulas como el aplazamiento del pago de una transacción sobre servicios que sean negocios de la compañía donde el comprador actúa como prestatario y el vendedor como prestamista.

Por último, se puede establecer que el financiamiento a corto plazo se

puede ser canalizado por los propietarios de granjas de Riohacha como una

fuente espontanea de fondos, la cual crece a medida que el negocio se

amplía sobre la base estacional como también puede llegar a un declive si

este se contrae o presenta obstáculos, por esta razón no se debe extender por un período no mayor de dos meses.

2.1.1.3. Pagaré

En criterio de Saavedra (2015), es un título de crédito que puede ser formal y a su vez abstracto, este contiene una promesa incondicional, por virtud de la cual un individuo se obliga a pagar una suma determinada de dinero. En este orden, es necesario para ejercitar el derecho literal que en él se consigna, por lo que reúne las características de incorporación, literalidad, legitimación y autonomía, analizadas en la primera unidad.Este se encuentra regulado por las leyes mercantiles, por tal razón, se establece que los títulos de crédito son cosas mercantiles, en esta orden, determinada su naturaleza, puede analizarse bajo dos aspectos: como documento y como prueba preestablecida en los diversos ámbitos empresariales, de acuerdo a la gestión de los productos que se quieran adquirir o establecer.

López (2014), lo considera como un documento que exige un pago dependiendo el negocio que se realice. Generalmente, este establece una fecha determinada de cuándo debe de efectuarse el pago de dicha mercancía, además, indica la realización de un pago formal de aquello que se debe, estableciendo un tiempo indicado y cláusulas de exigencias del que lo emite hacia la persona que debe.

Por su parte, Domínguez (2014), lo refiere como un título de crédito que

se expide o gira por un individuo moralmente autorizado para ello, con la

finalidad de que para efectos de captación de recursos monetarios, no sea

necesario emitir nuevas acciones por las implicaciones que puede acarrear a

una sociedad o grupo determinado, con la admisión de nuevos socios u

obligacionistas.

En este orden, según el mismo autor, es un documento que ha adquirido gran popularidad desde su normalización por parte de los bancos.

Las características del pagaré son las siguientes: a) la denominación de pagaré en el idioma empleado para su redacción; b) la promesa de pagar una cantidad de dinero; c) el vencimiento en que se pagará. Si falta el vencimiento se considerará pagadero a la vista; d) el lugar en que se efectuará el pago, que al tratarse de un pagaré de cuenta corriente será una cuenta abierta en una entidad de crédito; e) la persona a la que se efectuará el pago o a cuya orden se habrá de efectuar; f) la fecha y el lugar en que se firme el pagaré; g) la firma de quien emite el título.

Considerando estos enfoques, las teorías de Saavedra (2015), es un título de crédito que puede ser formal y a su vez abstracto que es expedido por una persona moral, A diferencia de López (2014), quien afirma que el pagarés que lo considera como aquel documento que está establecido mediante clausulas y amerita un pago del negocio realizado. Mientras por su parte, Domínguez (2014), lo considera como un título de crédito que se gira por una persona autorizada para ello, con la finalidad de efectuar un pago en el tiempo previsto.

Así, considerando todo lo expuesto, se asume posición con Domínguez (2014), lo refiere como un título de crédito, además, es una herramienta más utilizada en el intercambio comercial, por tal razón, un individuo o empresa, se obliga a pagar un importe especificado en un lugar y fecha prefijados en un determinado momento, donde se establecen condiciones de préstamos entre dos partes.

De esto, el investigador considera al pagaré como un título de deuda

emitido por una sociedad mercantil con la finalidad de contraer pasivos y

suscribir títulos de crédito, por tal razón, es único y se le hace a ua persona

llamada prestataria que necesita fondos para un propósito específico durante un período de tiempo corto, además, es un documento establecido entre clausulas.

2.1.1.4. Papeles Comerciales

Para Moyer, Mcguigan y Kretlow (2009), acotan que es un pagarés a corto plazo sin garantía emitido por grandes empresas. Sólo las que tengan altas calificaciones de crédito pueden obtener fondos en préstamos mediante la venta de papel comercial. Aunado a esto, el papel comercial es adquirido en la mayoría de los casos por compañías con fondos excedentes, bancos, compañías de seguros, fondos de pensiones y de inversión del mercado y otros tipos de organizaciones financieras. Así, este representa una atractiva fuente de financiamiento para las empresas sólidas, puesto que los intereses sobre estas emisiones suelen ser inferior al interés crediticio preferente. Sin embargo, este tipo de financiamiento no siempre es culpable, pues el mercado de papel comercial es impersonal. En tal sentido, en una empresa que enfrenta obstáculos temporales puede encontrarse con que los inversionistas se muestran renuentes a adquirir nuevas emisiones de papel comercial para reemplazar las vencidas.

Los papeles comerciales son pagarés, emitidos de forma masiva o

serial con el fin de ser ofrecidos en el mercado de valores y, por lo tanto,

funcionar como instrumentos de inversión. Pueden ser emitidos y ofrecidos

en el mercado de valores por cualquier persona con capacidad para emitir,

excepto los patrimonios autónomos, y siempre y cuando se observen los

siguientes requisitos: a) el plazo de los papeles comerciales debe ser

superior a quince días e inferior a un año; b) el monto de la emisión no

puede ser inferior a dos mil salarios mínimos legales mensuales; c) los

recursos obtenidos a través de la colocación de los papeles comerciales no

pueden destinarse a la realización de actividades propias de los establecimientos de crédito, ni a la adquisición de acciones o bonos convertibles en acciones. d) El emisor debe inscribir los valores.

Para Gitman (2010), el papel comercial es un tipo de pagaré sin protección que emiten las compañías grandes y sólidas que venden generalmente a otras aseguradoras a fondos de pensiones, fondos mutualistas del mercado de dinero y a las entidades bancarias que hacen préstamos, su vencimiento varía de un mes a nueve meses, siendo promedio cinco meses aproximadamente. En este orden, son de vital relevancia para mantener un apropiado control de todas las acciones que se realizan en una compañía.

En este orden, la misión que cumplen los documentos comerciales es de mucha relevancia, tanto así que está establecida considerando lo siguiente: a) En ellos queda precisada la relación jurídica entre las partes que intervienen en una determinada operación, o sea sus derechos y obligaciones, por lo tal razón, constituyen un medio de prueba para demostrar la realización de los actos de comercio; b) constituyen también el elemento fundamental para la contabilización de dichas operaciones; c) permiten el control de las operaciones practicadas por la empresa el comerciante y la comprobación de los asientos de contabilidad. Aunado a la idea anterior, dentro de su utilidad se pueden acotar que son una constancia de las operaciones realizadas porque constituyen la base del registro contable de las mismas, clasificando la documentación contable.

Por su parte, Block e Hirt (2011), acotan que el papel comercial

representa un pagaré a corto plazo, en este caso, se emite un certificado de

papel a favor de un prestamista, la cual representa el derecho del mismo a

ser reembolsado. Por lo tanto, este certificado puede perderse, ser robado,

colocarse en un lugar inadecuado, o en casos muy raros, alguien podría dejar de cobrarlo en fecha de vencimiento. Lo expuesto con anterioridad, guarda relación porque para Moyer, Mcguigan y Kretlow (2009), Gitman (2010) y Block e Hirt (2011), acotan que es un pagarés a corto plazo sin garantía emitido por grandes empresas, se emite un certificado de papel a favor de un prestamista, además, constituyen la base del registro contable de las mismas, clasificando la documentación contable.

Para finalizar, el investigador acota que el papel comercial son considerados pagarés negociables a corto plazo, estos son emitidos sólo por las compañías realmente grandes con solidez financiera para financiar sus actividades diarias. En tal sentido, la ventaja más relevante de esta fuente de financiamiento es que mucho más económica y la tasa de interés más baja.

Además, son considerados títulos o valores representativos de deudas.

2.1.2. Fuentes de Financiamiento a Largo Plazo

Rizz (2011), menciona que las fuentes de financiamiento a largo plazo están referidas en obtener fondos a través del mercado de capitales, por medio de una oferta de bonos, acciones o la colocación en forma privada de obligaciones a u largo plazo, con compañías de seguro, personas acaudalados, entre otros. Debido a que una gran cantidad de empresas pequeñas, no tienen acceso al capital a largo plazo, en este caso, se ven obligados a depender de préstamos bancarios y créditos comerciales a corto plazo.

En este orden, Gitman (2010), menciona que la fuentes de

financiamiento a largo plazo corresponden a préstamos que se obtienen para

ser cancelados a un mayor plazo de un año, y por medio del cual, se negocia

con organizaciones financieras o a través de venta de bonos en el mercado

de capitales, lo cual puede conceptualizarse como deuda negociable vendida

a prestamistas tanto institucionales como individuales, planificando una estrategia integrada para el logro de objetivos estratégicos.

Para Azuaje (2011), conceptualiza el financiamiento a largo plazo como una deuda programada originalmente para ser reembolsada en un plazo mayor a un año, es decir, todo crédito adquirido con un plazo determinado, originalmente, este tipo de operaciones son requeridas para financiar activos que permitan el desarrollo y crecimiento de la empresa, asegurándose la misma de tener un capital adecuado en todo momento.

Para efectos de este estudio, se asume posición con Gitman (2010), porque este autor fija su planteamiento de acuerdo en lo relativo a que los planes de financiamiento a largo plazo permiten a la empresa financiar equipos e infraestructura que le dan un impulso al plan estratégico y a las acciones durante períodos mayores a un año, siendo esto una estrategia integrada que permite cumplir con los objetivos estratégicos.

Por su parte, el investigador refiere que las fuentes de financiamiento a largo plazo, son aquellas que permiten a la empresa estructurar las acciones financieras y el impacto anticipado de estas durante períodos mayores a un año. Estas forman parte de una estrategia integrada corporativamente, que conjuntamente con los planes de producción y marketing guían a la compañía hacia objetivos estratégicos. Desde este enfoque, los granjeros de Riohacha, deberían considerar alguna de la clasificación existente de estas alternativas con la finalidad de establecer cuál sería la más adecuada para su emprendimiento.

2.1.2.1. Hipoteca

Según Azuaje (2011), las hipotecas son transacciones que se efectúan

entre dos entes y existe un inmueble de por medio. Se registran en esta

cuenta, aquellas obligaciones que la empresa contrajo como consecuencia de haber recibido un préstamo de dinero, cuando el pago del mismo está garantizado por un bien o inmueble, por tal razón son un derecho real y no un contrato, donde el acreedor puede vender el bien y cobrar su deuda con el producto de dicha venta.

En criterio de Bermúdez (2015), las hipotecas son la entrega como garantía de propiedades de bienes raíces para garantizar un préstamo. En este orden, pueden ser abiertas o cerradas, la primera es la que pesa sobre todas las propiedades de una sociedad establecida y garantiza una sola deuda, la cual puede ser cancelada a través del pago de su importe en cualquier momento, antes de su vencimiento, sin ocasionar penalización, mientras que la segunda, es aquella contra la que no se puede emitir deuda adicional.

Siguiendo con la explicación, Fernández (2011), las hipotecas son los valores utilizados para financiar compras de bienes raíces que originan diversas empresas, como instituciones de ahorro y compañías hipotecarias.

Por tal razón es una forma de deuda para financiar inversiones en propiedades. En tal sentido, la deuda garantizada por la propiedad, de modo que, si el propietario de esta no cumple con las obligaciones de pago, el acreedor puede embargarla.

Los autores mencionados con anterioridad guardan relación al conceptualizar a las hipotecas como una transacción que se realiza entre dos entes, garantizando un préstamo de dinero a cambio de un bien, por supuesto este debe ser pagado para que la hipoteca quede sin efecto.

Aunque para Fernández (2015), están relacionadas con los valores utilizados para financiar compras de bienes

Considerando todo lo anterior, para el investigador, la hipoteca consiste

en dar un préstamo a largo plazo, donde se da un inmueble o bien como

garantía. En algunos casos sino se cancela la deuda este se pierde generando incomodidad entre las partes. En este orden, el sistema de amortización utilizado es el francés de cuota constante de intereses, además es conocido como préstamo hipotecario. En este orden, para los granjeros de Riohacha no sería bueno que tomaran esta opción, sino buscar otras alternativas para emprender y prosperar en su inversión o negocio.

2.1.2.2. Bonos

Según Ross, Westerfield y Jordan (2010), cuando una compañía, gobierno u organización quiere pedirle dinero préstamo al público sobre una base de largo plazo, en general lo hace con la emisión o ventas de valores de deuda que en forma genérica se conocen como bonos. Esta interpretación corresponde a los papeles de deuda de empresa ya establecidas y que tiene una solidez comprobada.

Seguidamente, Gitman (2010), acota que los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las compañías y los gobiernos con la finalidad de obtener grandes sumas de dinero, que por lo general, proviene de un diverso grupo de prestamistas, convirtiéndose en tenedores de esos bonos, y por tanto, en los beneficiarios de los mismos.

En este orden, implica ser accionista de la empresa, por esto son instrumentos financieros.

En criterio de Kennedy y Macmullen (2007, citado por Vargas, 2013),

los bonos son considerados como una representación de la relación entre el

acreedor y deudor, son pagaderos en una fecha determinada; por regla

general, se señalan partidas específicas del activo como garantía del importe

de los bonos, en casos de disolución de la empresa, se pagará totalmente el

capital y los intereses acumulados de los bonos antes de que los accionistas

reciban unidades sobre su inversión, los intereses son pagaderos o intervalos regulares, la omisión de los pagos de intereses conduce habitualmente a un juicio hipotecario o embargo por el valor de los gravámenes.

Por tal razón, los bonos sobre ganancias tienen algunas de las características de las acciones, puesto que la falta de pago del capital o intereses podrá no dar resultado un juicio hipotecario o una intervención judicial. En tal sentido, el pago de intereses podrá necesitar una declaración del consejo de administración tomando en cuenta lo expuesto por los autores Ross, Westerfield y Jordan (2010), y Gitman (2010), los cuales hablan que estos son deudas a largo plazo emitidos por compañías o el gobierno, pero, a diferencia a estos, Vargas (2013), los refiere como la relación existente entre el acreedor y el deudor.

Para efectos de este estudio se sume posición con Gitman (2010), quien acota que los bonos son instrumentos de deudas a la largo plazo emitidos por empresas y gobiernos, donde el emisor debe pagarle al tenedor del bono, tanto una cantidad fija de dinero con una periodicidad específica, como la cantidad prestada, como la cantidad prestada o principal, en la fecha de vencimiento del mismo.

En criterio del investigador, los bonos son una fuente de

financiamiento a largo plazo que generalmente son emitidos por el

gobierno u organizaciones, donde quien lo emite debe pagarle al

tenedor del bono, señalándose partidas específicas como garantías del

aporte de estos, así esta relación ocurre entre un acreedor y un deudor,

por tal razón, también se conocen con el nombre de instrumento

financiero que tienen una gran solidez establecida en cuanto a la

inversión.

2.1.2.3. Acciones

Según Ortíz (2013), las acciones colocadas por las organizaciones en el mercado, representan una fuente de financiamiento permanente que algunos ubican como deuda y otros como parte del material contable. A tal efecto, como la tendencia de las acciones motiva el reconocimiento de dividendos en un porcentaje estipulado sobre el valor par del título, la inversión realizada por los accionistas tiene la contrapartida del pago progresivo del capital aportado por la empresa emisora.

Por su parte, Gitman (2010), menciona que las acciones son como la participación del capital de una organización, los accionistas tienen el derecho decisivo para el control del negocio, sin embargo, considera a las acciones preferentes como valor intermedio que combina alguna de las características del capital común y de la deuda, representando una fuente de financiamiento permanente. Continuando con la idea, Saavedra (2015), refiere que las acciones son una unidad de propiedad en una compañía, claro está, puede ponerse a la venta en diversas circunstancias o inversiones financieras. En este orden, también se consideran el valor total, dividiéndose en el mismo tamaño en una empresa. A tal efecto, los inversionistas suelen comprar acciones que posteriormente, pueden aumentar su valor en determinado tiempo, y si es posible las venderán o negociaran por un precio más elevado.

Las ideas se contrastan porque para Ortíz (2013), son aquellas

establecidas por las empresas en el mercado, representan una fuente de

financiamiento permanente. A diferencia, Gitman (2010), acota que las

acciones son la participación del capital de una compañía, en este orden, los

accionistas tienen el control del negocio. Mientras, Saavedra (2015),

menciona que son unidad de propiedad en una compañía, y puede ponerse

a la venta en diversas inversiones financieras.

En este orden, se asume posición con Saavedra (2015), porque está más actualizada, considerándola como aquellos valores que posee una persona que es socia de una empresa, que en algún periodo de tiempo puede vender con una cifra más elevada que el costo original cuando se adquirió, además esta puede ser invertida si se está seguro que posteriormente, generará ganancia.

Para el investigador, las acciones se consideran títulos o valores, además, estas conforman las partes en que se divide el capital social de los socios de una empresa. Claro está, estas son poseídas por un individuo, cuyo nombre accionista, representando la propiedad que las personas tienen de la organización. Además, estos accionistas tienen ciertos derechos legales conjuntamente con un gran número de obligaciones, en este orden, en el mercado financiero es un título emitido por una sociedad que representa el valor de una de las partes iguales en que se divide su capital, permitiendo que los accionistas participen de las ganancias de la empresa.

2.1.2.4. Arrendamiento Financiero

El arrendamiento es un contrato mediante el cual el dueño de un activo arrendador le otorga a otra parte el arrendatario el derecho exclusivo de utilizarlo, normalmente por un período de tiempo convenido, a cambio del pago de un alquiler. Existen dos tipos el operativo y el financiero en este último el arrendatario goza de una opción de compra del activo final del plazo estipulado.

Córdoba (2010), menciona que el arrendamiento financiero es

considerado un contrato, donde se obliga a pagar dinero que cubra el valor

de los bienes adquiridos, conjuntamente, con las cargas financieras,

adoptando y conociendo el vencimiento algunas de las opciones

mencionadas. Para esto, se necesitan dos partes que estén de mutuo acuerdo, el arrendador y el arrendatario.

Rizz (2011), refiere que los arrendamientos financieros representan una fuente de financiamiento a largo plazo, generalmente para efectuarlo es como firmar un convenio de préstamo. En este contexto, existe una entrada de efectivo inmediata igual al valor activo. Así, la empresa recibe este valor, porque obtiene el uso exclusivo del activo sin tener que comprarlo, a su vez, adquiere los mismos beneficios económicos que recibiría si hubiera comprado el activo.

En este orden, el contrato o convenio de arrendamiento exige ciertos pagos periódicos, igual que un convenio de préstamo. Además, si el arrendamiento no efectúa los pagos de alquiler, oportunamente, corre el riesgo de entrar en quiebra como sucedería sino efectuara los pagos de intereses o del principal de un préstamo. Aunado a esto, Fernández (2011), acota que este representa una operación por un contrato en virtud de la cual, una de las partes adquiere el derecho a disfrutar o utilizar un bien, mediante el pago de cuotas periódicas, pudiendo usar la opción de comprarlo al finalizar el contrato.

Desde este contexto, las teorías guardan relación porque para Córdoba (2010) y Fernández (2011), refieren que el arrendamiento financiero es considerado un contrato, donde se obliga a pagar dinero que cubra el valor de los bienes adquiridos, a diferencia de esto, Rizz (2011), refiere que los arrendamientos financieros representan una fuente de financiamiento a largo plazo, generalmente para efectuarlo, es como firmar un convenio de préstamo.

Desde esta perspectiva, se asume posición con Fernández (2011),

porque para este autor el arrendamiento financiero es un contrato por el cual

que transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a una propiedad del activo objeto del contrato. Por esta razón, es una herramienta a largo plazo, utilizada para la adquisición de bienes del activo fijo, llevada a través de un contrato. Asimismo, este tiene la obligación de pagar las cantidades que por concepto que por concepto de renta se estipulen en el mismo.

En criterio del investigador, el arrendamiento es una operación financiera a largo plazo, donde existen dos partes que firman un contrato de renta, regido por una norma, donde se obliga al arrendador a financiar la adquisición de bienes por un tiempo determinado y el arrendatario debe pagar mensualmente una cantidad de dinero por utilizar el bien o servicio, además, al finalizar el contrato este puede tener la opción de comprarlo si se llega a un acuerdo entre ambos.

2.1.3. Costos de Producción

Es necesaria la determinación de los costos de producción porque este proporciona información financiera para planear, evaluar, controlar y asegurar las actividades de los recursos empresariales. Los costos de producción para Gómez (2012), son un sistema que utiliza la contabilidad financiera para registrar y luego interpretar, de la manera más correcta posible, los costos por materiales directos, mano de obra directa y costos indirectos de fabricación necesarios para la elaboración de un artículo o producto.

Son esenciales por tanto, para conocer de manera más clara los

elementos de costos involucrados de manera directa e indirecta en la

elaboración de un artículo, como los materiales directos, la mano de obra

directa y los costos indirectos de fabricación, obteniendo información

relevante que será registrada e interpretada por la contabilidad financiera de la compañía.

En efecto, los costos de producción se generan en el proceso de transformación de la materia prima donde se integran los tres elementos del costo. Asimismo, Colín (2010), plantea son los que se generan en el proceso de transformar la materia prima en los productos elaborados. Son tres elementos los que integra el costo de producción: materia prima directa, mano de obra directa y cargos indirectos.

Los costos de producción son el valor del conjunto de bienes y esfuerzos en que se incurre para obtener un producto terminado en las condiciones necesarias para ser entregado al sector comercial. Visto así, para una empresa manufacturera o industrial los costos se consideran una inversión la cual no suministrará ningún beneficio sino hasta que se ha vendido el producto. Al respecto, Fabozzi (2011), establece que los costos de producción: Son los que se identifican directa e indirectamente con el producto. Estos son los materiales directos, la mano de obra directa y los costos indirectos de fabricación. Estos costos no suministran ningún beneficio hasta que se venda el producto, y por consiguiente, se invertirán hasta la terminación del producto.

Se deduce, que toda compañía al producir incurre en unos costos de

producción, los cuales están en el centro de las decisiones empresariales,

pues todo incremento en los costos de producción normalmente significa una

disminución de los beneficios de la empresa y solo cuando el producto es

vendido se aprecia la ganancia. De acuerdo a lo antes expuesto, los costos

de producción son un sistema utilizado para registrar e interpretar los tres

elementos que lo integra.

Estos son empleados en las compañías manufacturera, industrial de tal modo de involucrarlos directamente e indirectamente en la elaboración de un determinado producto, es decir, son los desembolsos relacionados con la elaboración del producto, el cual proporciona beneficios cuando es vendido tanto a los trabajadores, proveedores, accionistas, gerentes, y a la sociedad en general incluyendo las familias.

Tanto Gómez (2012), Colín (2010) y Fabozzi (2011), definen los costos de producción como los costos por los materiales directos, mano de obra directa y los costos indirectos de fabricación. Aunque, Gómez (2012), lo considera un sistema utilizado por la contabilidad financiera. Se llega a la conclusión de que los tres coinciden en sus planteamientos. En función de lo antes expuesto, se aplicará el principio de Fabozzi (2011), para el impulso del emprendimiento de los granjeros de Ríohacha, el cual, les permitirán conocer de manera sencilla qué son los costos de producción y cómo los beneficiará.

2.1.3.1. Materiales

Según Villalobos (2013), los materiales son elementos que tienen como misión transformar la materia prima en una pieza, parte o producto final.

Constituye el valor del trabajo directo e indirecto realizado por los operarios, o, dicho en otros términos, el esfuerzo aportado al proceso fabril. Para Fabozzi (2011), son los principales recursos empleados en la producción;

estos se transforman en bienes terminados con la adición de la mano de obra directa y costos indirectos de fabricación. El costo de los materiales puede dividirse en materiales directos e indirectos, de la siguiente manera:

Materiales Directos: Los elementos básicos que se transforman en

productos terminados a través del uso de la mano de obra y de los costos

indirectos de fabricación en el proceso de producción, se conoce como