El sector bancario de los nuevos estados miembros

3.1. Estructura de mercado

y organización

Como veíamos en el apartado anterior, en parte por razones his- tóricas, el sector financiero de los

NEMestá ampliamente dominado por el sector bancario. Un sector bancario que se ha reforzado en los últimos años mediante la pri- vatización a gran escala de los bancos de propiedad estatal y la apertura a la propiedad extranje- ra. Este proceso se ha traducido en una mayor integración con el sistema bancario de los miembros de la UE-15, debido a la fuerte participación de las entidades de crédito de la UE, y ha aumentado la eficiencia considerablemente.

¿Cuáles son las características más destacadas en cuanto a la estruc-

tura de mercado y la organización del sector bancario de los NEM?

a) La propiedad de los bancos en estos países ha pasado en gran medida de manos públicas a pri- vadas. Excepto en algunos pocos, el proceso de privatización se pue- de considerar completado gracias a los esfuerzos de las autoridades públicas para reestructurar y reca- pitalizar el sector bancario. Así, en Estonia, Lituania y Malta no que- dan bancos de propiedad estatal y el el resto de países la propiedad estatal no supera el 5 por 100, con la excepción de Polonia (24 por 100) y Eslovenia (13 por 100). En el caso de Polonia, el banco más importante es probable que siga bajo titularidad pública, y además sólo está prevista una privatización parcial, mientras que en Eslovenia el gobierno controla el segundo mayor banco y mantiene una fuer- te participación en el primero (5).

El valor de los activos bancarios privatizados en 2002 y 2003 al- canzó los 8.500 y 4.000 millones de euros, respectivamente.

b) El sector bancario en los

NEM está bastante concentrado, comprendiendo un número limi- tado de grandes bancos junto a un enorme número de pequeños bancos, en su mayoría coopera- tivas de crédito. Así, los cinco ma- yores bancos comerciales domi- nan en promedio un 72 por 100 del total del negocio bancario, lle- gando a cifras por encima del 80 por 100 en los países más pe- queños, en términos de tamaño de mercado y población, como Estonia, Chipre, Lituania y Malta.

Hungría y Polonia son los países que presentan índices de con- centración menores (52 por 100).

Es además probable que el grado de concentración continúe au- mentando en el futuro, entre otras cosas por el proceso de fu- siones entre sus matrices de la UE. También las pequeñas cooperati-

vas de crédito, sujetas a una nor- mativa de supervisión más relaja- da (por ejemplo, en términos de capital inicial exigido) que la apli- cable a grandes bancos comer- ciales, son candidatas a la con- centración y consolidación debido a su pobre rentabilidad y capitali- zación. Las directivas de la UEpres- criben un capital mínimo de cinco millones de euros, cifra que no al- canzan los bancos más pequeños.

c) Debido a este elevado nivel de concentración bancaria, el gra- do de competencia en el sector bancario es medio/alto. En teoría, una alta concentración en el sec- tor podría permitir a los bancos la realización de prácticas colusivas, que generarían la posibilidad de cargar precios más altos y obte- ner beneficios más elevados en un determinado mercado. Sin em- bargo, no parece ser éste el caso del sector bancario de los NEM. Concentración y márgenes están relacionados de forma inversa, es decir, los márgenes son más es- trechos en aquellos países con una mayor concentración (Estonia, Chipre, Lituania y Malta) y más amplios en los países con menor concentración (Hungría, Polonia).

Las razones para ese nivel me- dio/alto de competencia no ha- bría, pues, que buscarlas tanto en los niveles de concentración como en a)el proceso de desregulación;

b)la creciente presencia de banca extranjera, o c)la moderación del ritmo de crecimiento económico.

d) Además, el número de ban- cos propiedad de bancos no resi- dentes (extranjeros) ha aumenta- do significativamente, de modo que prácticamente todos los ban- cos importantes en los nuevos es- tados miembros son mayoritaria- mente propiedad de bancos de la UE. El 70 por 100 de los activos bancarios de estos países son pro- piedad de la banca no residente, frente al 23 por 100 en la UE-15.

En cuanto a la distribución geo- gráfica, en el capital de los grandes bancos de los nuevos estados miembros siempre se puede iden- tificar un banco de la UE-15 con una posición dominante, mientras que la banca estadounidense, por ejemplo, sólo posee pequeñas par- ticipaciones, sobre todo en ban- cos checos y polacos. De hecho, las agencias de calificación de ries- go se refieren con frecuencia a es- tas estructuras de propiedad a la hora de asignar el grado de riesgo (rating) a bancos de los NEM, lo que refleja la confianza en que la ma- triz de la UE-15 apoyará a sus filia- les y asociadas si fuera necesario.

e) En este sentido, aparente- mente la proximidad geográfica juega también un papel en las de- cisiones de inversión de los bancos de la UE-15 en los NEM, inversión que además está dominada por unos pocos grandes bancos. Para Suecia y Finlandia, las repúblicas

bálticas son los objetivos de in- versión prioritarios, mientras que Grecia se dirige hacia Chipre. Po- lonia, Hungría y la República Che- ca tienen lazos con diversos ban- cos de Bélgica, Holanda, Francia, Alemania, Italia y Austria.

f) Por último, conviene desta- car que el sector bancario en los nuevos miembros de la UEestá ca- pitalizado de forma adecuada, con la ratio ponderada de capital-ries- go en 2003 alrededor del 13,6 por 100 de media, bastante por encima del 8 por 100 requerido por el Acuerdo de Basilea. El por- centaje de créditos dudosos se ha reducido de forma significativa en aquellos países que han sufrido crisis bancarias en los últimos años, al tiempo que ha aumenta- do en otros países (países bálti- cos, Chipre) como consecuencia de los altos tipos de interés rea- les o de ralentizaciones en el nivel de crecimiento.

3.2. Intermediación financiera A pesar de la progresiva mo- dernización de sus estructuras y de la mayor integración a través de la fuerte participación de las entidades de crédito de la UE-15, el grado de intermediación finan- ciera que se observa es todavía re- lativamente reducido. Ello se re- fleja, sobre todo, en los activos bancarios y en el crédito interno (ver gráfico 1). Los activos banca- rios con respecto al PIB de estos países se sitúan en un cuarto de las cifras correspondientes a la zona del euro, mientras que las ci- fras de crédito interno con res- pecto al PIBse sitúan en un tercio.

Cabe, no obstante, distinguir la situación en Chipre y Malta de la del resto de los NEM. En los pri- meros, el nivel de crédito al sector privado en relación con el PIB al- canzó en 2003 el 122 y el 118 por 100 respectivamente, por encima de la media de la UE-15, cifrada en 117 por 100. En el resto, esta ratio es muy inferior, por debajo del 40 por 100 para 2003.

Las razones para este bajo ni- vel de intermediación son varias:

1) el rápido cambio de una eco- nomía centralizada a una de mer- cado; 2) falta de regulación ade- cuada incluyendo límites a los tipos de interés, y 3) empresas acos- tumbradas a la autofinanciación.

En cuanto a los mercados de ren- ta variable y de renta fija, el nivel de capitalización se sitúa en torno a un quinto y un cuarto del nivel de la zona del euro, respectivamente.

En cualquier caso, el acceso a la fi- nanciación bancaria y a los merca- dos de capitales exteriores puede en parte compensar las limitaciones a la financiación interna.

En la mayoría de los NEM, el ac- ceso de las familias al crédito re- presenta una de las áreas de ne- gocio del sistema bancario con más recorrido, puesto que se en-

1995 60

0 30

10 20 40 50

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

República Checa Estonia Hungría Letonia Lituania Polonia Eslovaquia Eslovenia

GRÁFICO 1

EVOLUCIÓN DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO EN ALGUNOS NUEVOS ESTADOS MIEMBROS

(En porcentaje del PIB)

Fuente: EBRD, Transition Report 2004.

cuentra en niveles muy bajos. El fuerte incremento del crédito a las familias (ver cuadro n.º 1), que se espera continúe en los próximos años, refleja en gran medida un intento de recuperar el evidente retraso, ya que el porcentaje del crédito a las familias sobre el total de crédito bancario sigue siendo muy bajo. En algunos países, sin embargo, existen temores a que este rápido crecimiento del crédi- to sobrepase al crecimiento en el volúmen de depósitos, generan- do problemas de financiación en el sector bancario. Este proceso de crecimiento del crédito se ha producido en un entorno de tipos de interés decrecientes, una si- tuación económica favorable y el bajo nivel de endeudamiento de empresas y familias. Los créditos a más de un año dominan este seg- mento del mercado, llegando al 80-90 por 100 del total del crédi- to a las familias.

Ese nivel de endeudamiento de las familias (medido por la ratio de pasivos financieros de las fa- milias sobre su renta disponible) es efectivamente muy bajo toda- vía. A modo de ejemplo, en Hun- gría el nivel de endeudamiento de las familias, que a finales de 2002 alcanzaba el 7 por 100 sobre su renta disponible, está muy lejos de cifras por encima del 60 por 100, habituales en los países de la UE-15. La disponibilidad de ser- vicios financieros en las zonas ru- rales es escasa, y el canal de dis- tribución más importante sigue siendo la red de oficinas. Es de es- perar que la importancia de las oficinas en el proceso de distribu- ción disminuya en el futuro a me- dida que canales más modernos, como los cajeros automáticos y

ATMo la banca por internet, se ge- neralicen. Este último, la banca por internet, está creciendo en im- portancia en todos los NEM, y es ya muy importante en algunos países como Estonia y Lituania.

En cuanto a la eficiencia de la intermediación, los grandes már- genes en los tipos de interés pue- den entenderse como una pri- mera indicación de una menor eficiencia y un menor grado de competencia en relación con el sec- tor bancario de la UE-15. Estonia, Chipre, Malta y Lituania han pre- sentado tradicionalmente márge- nes más estrechos, mientras que Polonia y Hungría se hallan en el otro extremo. Sin embargo, es en cierto modo sorprendente que en aquellos países donde los márge- nes de intermediación son mayo- res los bancos presenten simultá- neamente las rentabilidades más débiles. Si estos bancos se ven en- vueltos en un entorno más com- petitivo, su viabilidad podría verse seriamente comprometida. Este proceso puede verse acelerado si los mercados de capitales comien- zan a desarrollarse, pues, hoy por hoy, no suponen una alternativa real a la financiación bancaria.

3.3. Estructura de balance Si analizamos la orientación del negocio bancario, a primera vista la estructura del balance de los ban- cos de los NEMes similar a la de los bancos de la UE-15 (ver cuadro nú-

mero 2), donde los préstamos y de- más activos rentables suponen cer- ca del 90 por 100 con respecto al total de activos. En 2003, los prés- tamos alcanzaron un 49 por 100 sobre el total de activos en los NEM, frente a un 53 por 100 en la UE-15.

A pesar del rápido crecimiento del crédito a las familias señalado an- teriormente, este elemento supo- ne sólo un 26 por 100 del total de préstamos, mientras que el crédi- to a las empreasas no financieras representa el 52 por 100 del total de la cartera de préstamos.

Sin embargo, un análisis más detallado revela diferencias en la estructura del balance (ver cuadro número 2). Los bancos de los nue- vos estados miembros tienden a prestar a corto plazo y a invertir fuertemente en deuda pública, mientras que los bancos de la UE-15 presentan una estructura por pla- zos más equilibrada en sus inver- siones e invierten en mayor me- dida en títulos de deuda privada.

Esa política de inversión «corto- placista» puede verse como un comportamiento prudente en un entorno de incertidumbre sobre el sector real, pero el resultado es una escasez de fondos para las in- versiones a largo plazonecesarias para impulsar el crecimiento.

CUADRO N.º 1

CRÉDITO DE LOS BANCOS COMERCIALES A LAS FAMILIAS (*) (Porcentaje sobre el total a fin de año)

1998 2000 2001

República Checa (CZ) ... 6 9 12

Estonia (EE)... 20 22

Hungría (HU)... 8 12

Letonia (LT) ... 10 15 15

Lituania (LV) ... 11 10 11

Polonia (PL)... 24 27

Eslovaquia (SK) ... 8 14 21

Eslovenia (SI)... 22 30 27

Zona del euro (*)... 42 43 42

Nota: (*) Como porcentaje del total de préstamos de residentes de la zona del euro, excluyendo IFM. Fuente: Datos nacionales, IFS, cálculos del BCE.

Por lo que se refiere a la efi- ciencia y la rentabilidad, se ob- serva que los bancos de los NEM

operan por término medio con unos niveles de coste ligeramen- te más altos, exhiben ratios de ca- pital por encima de la media de los bancos de la UE-15 y presentan ratios de rentabilidad compara- bles a las de sus homólogos de la

UE-15. En 2003, la eficiencia me- dida por la ratio costes sobre in- gresos en los bancos de los NEM

fue del 57,4 por 100, por debajo del 59,6 por 100 de media en los países de la UE-15. En contraste con esta comparación favorable, la eficiencia medida como el cos- te sobre el total de activos es más alta en los NEM, sugiriendo inefi- ciencias de escala en el sector ban- cario de estos países. En cualquier caso, los bancos de los NEM tra- tan de mejorar su eficiencia, bien sea reduciendo costes o aumen- tando los cargos por prestación de servicios. En cuanto a la ren- tabilidad, la rápida expansión del crédito ha incrementado la renta- bilidad del sector bancario de los

NEM, aunque con diferencias sig- nificativas de país a país. Así, los bancos de los países bálticos al- canzaron en 2003 ratios sobre be- neficios (ROE) del 16,4 por 100, por encima del 11,5 por 100 de media anotado en los bancos de los demás NEM. Ello podría ser una indicación de que la solidez y es- tabilidad del sector bancario de los NEM, y por tanto su respuesta a posibles crisis, varía de forma notable entre ellos. Además, las prudentes políticas de provisiones y las inversiones necesarias en equipos y capital humano nece- sarios para actualizar sus infraes- tructuras tienden a deprimir las ratios de rentabilidad. Conviene recordar, por último, que diferen- cias en el marco regulatorio o en el rigor con que se aplican las re- gulaciones pueden menoscabar la calidad del cálculo de ratios y limitar su validez a la hora de es- tablecer análisis comparativos.

Finalmente, los bancos de los nuevos estados miembros obtie- nen el 60 por 100 de su renta de

ingresos por intereses financieros (margen financiero), frente al 47 por 100 para los bancos de la

UE-15. A pesar de haberse reduci- do de forma significativa en 2003, el margen neto medio de los ti- pos de interés en los NEM es del 2,7 por 100, muy por encima del 1,2 por 100 de la UE-15. Las dife- rencias entre países son impor- tantes, siendo de dos puntos por- centuales la diferencia entre el margen en el país con los marge- nes más altos (Hungría) y más ba- jos (Chipre). En cuanto a los ren- dimientos no ligados al margen financiero, los ingresos por comi- siones suponen un 25 por 100 del total de ingresos mientras que los ingresos por actividades de tra- dingy operaciones en moneda ex- tranjera alcanzaron un 11 por 100 del total de ingresos. Además, las operaciones fuera de balance su- ponen una parte importante del riesgoasumido por los bancos de los NEM, alcanzando en promedio el 50 por 100 con respecto al to- tal de activos en 2000. Es de es- perar que la liberalización de los movimientos de capitales y la pro- gresiva sofisticación del sector bancario tenderán a incrementar la proporción de actividades de mayor riesgo frente a la actividad crediticia tradicional, que sigue siendo el más importante tipo de riesgopara los bancos de los nue- vos estados miembros. No obs- tante, sería recomendable prestar una atención creciente al riesgo de tipo de cambioante el previsi- ble crecimiento de los mercados de capitales en los nuevos esta- dos miembros y el aumento de los flujos de inversión directa extran- jera. Finalmente, en relación con el riesgo de liquidez, es necesario se- ñalar que mientras los bancos de los NEM sigan invirtiendo prefe- rentemente en activos a corto pla- zo, la liberalización de los flujos de capitales podría hacerles más vulnerables a cambios en la per- cepción de los mercados.

CUADRO N.º 2

ESTRUCTURA PROMEDIO DEL BALANCE DE LOS BANCOS DE LOS NEM Y DE LA UE-15 EN 2000 (PARÉNTESIS = NÚMERO DE BANCOS)

Estructura del balance UE NEM

Número de bancos en la muestra 1.291 211

Total activos 19.447,6 (1.291) 1.145,2 (211)

Total créditos (neto) 9.686,7 (1.276) 499,2 (211)

Menos de tres meses 4.165,8 (342) 416,1 (6)

Entre 3 y 6 meses 4.166,3 (3) 1.004,3 (14)

Entre 6 meses y 1 año 1.536,9 (355) 372,7 (66)

Entre 1 y 5 años 3.541,4 (324) 345,6 (67)

Más de 5 años 5.096,7 (325) 305,1 (48)

Sin detalle 6.291,4 (157) 285,5 (95)

Otros activos rentables 8.242,3 (1.290) 536,6 (210)

Depósitos con bancos 2.755,6 (938) 257,1 (206)

Deuda pública 1.609,5 (835) 229,5 (117)

Otros títulos de deuda 2.976,4 (158) 33,1 (13)

Activos fijos 193,0 (1.267) 39,5 (209)

Activos no rentables 1.450,4 (1.289) 73,2 (210)

Fuente: Bankscope, y elaboración propia. Datos en millones de euros para la UE. Valores medios para NEM.

4. Desafíos y oportunidades